供应端：根据钢联数据，截至9月18日，供应端边际整体变化不大，中国液化气商品量为48.74万吨，环比上周减少0.74万吨。其中，工业液化气商品量降至17.29万吨，民用液化气商品量升至18.45万吨，二者均处于历史同期低位。
　　需求端：根据钢联数据，截至9月18日，需求端边际有所恢复，但同比仍处于近5年历史较低水平。PDH装置开工率降至79%，烷基化油产能利用率维持在39.71%，需求端有所分化，PDH下游对当前价格的适应能力更强，需求恢复较为明显。
　　库存端：根据钢联数据，截至9月18日，从库容比角度来看，液化气港口库容比处于近五年来低位（31.63%）；炼厂库容比处于五年来偏低水平（18.95%）；液化气加气站库容率则处于五年来较高水平（64%）。
　　展望：9月份我们维持液化气偏多的观点。主要逻辑在于：1、中东地缘事件的重启，对液化气中东物流有所影响，原油强势带动液化气估值的重塑；2、国内需求旺季金九银十的逐步开启，整体供需平衡在九月逐渐改善；3、油品体系整体价格上行背景下，以液化气为代表的气态品种往往表现的更为强势。
　　风险提示：（1）原油端大幅波动；（2）霍尔木兹海峡超预期变化；（3）美国或巴拿马运河C3出口突发不可抗力；（4）日本印度等亚洲国家政策变动；（5）其他不可抗力影响。