基于对通胀压力的感知，美联储决定实施年内首次25BP加息，沃什称其为“移除部分支持性宽松”，整体姿态偏鹰。美联储于9月16日以全票赞成决定加息25BP至3.75%-4%。与上次会议声明相比，本次声明中删除了通胀“部分反映供给冲击驱动了包括能源在内的特定部门价格上升”的归因，将经济不确定性部分来源于“中东冲突”改为更泛化的“地缘形势发展”，并新增了“国内支出仍具韧性（resilient）”的总结，显示似乎将高通胀的归因从短期能源价格冲击转为更具持续性的内需拉动，并由此声称加息“将支持（通胀）更迅速地向2%目标回归”。在发布会上，沃什指出当前“很难把广义的金融条件描述为具有限制性”，并认为此次加息代表着“移除部分支持性宽松（removed a dose of accommodation）”，展现鹰派姿态。点阵图预计年内再加息一次，明年利率不变，分别较6月点阵图上调25BP和50BP。沃什仍未参与。由于沃什避免给出任何前瞻性指引，因此继续排斥参与预测。但考虑到美联储采取多数决，因此预测和点阵图仍具有重要参考意义。与6月相比，本次经济预测摘要中，上调今年4季度PCE和核心PCE通胀预测0.1个百分点，2027年维持不变；分别上调今明年4季度实际GDP同比预测0.1个百分点；预测2026-2029年失业率均为4.1%，其中今明两年均下修0.2个百分点，长期失业率预测则维持4.2%不变。本次经济预测的变化符合进一步加息的方向。本次点阵图预测年底前还有一次25BP加息，2027年利率不变。沃什讲话中对美国经济和劳动力市场表态乐观，但回避了对一些偏弱迹象的探讨。
　　沃什称“新增招聘、私人部门收入、企业资本支出近几个月上升”、“信贷投放保持强劲”；同时指出失业率维持在4.1%、职位空缺和周平均工时走高、初请失业金人数四周均值处于与充分就业相匹配的水平，由此总结为劳动力市场状况良好。然而对于油价上涨对实际居民消费支出造成抑制，导致实际PCE同比震荡下行，以及失业率较低但薪资增速不升反降、劳动参与率震荡下行背后所反映的劳动力市场供需两方面都不算强劲等偏弱迹象，沃什选择避而不谈。事实上，随着油价中枢抬升持续越来越久，居民部门的购买力可能会遭遇越来越明显的侵蚀，从而经济的实际需求、以及由此拉动的供给和就业，未来均可能呈现一定程度的下行风险。
　　关于通胀，沃什采取基于近期趋势进行决策的模式，如果未来油价中枢回落、或半导体涨价逆转为高基数下的涨幅快速回落，则美联储也可能迅速逆转立场。沃什强调当前决策更关注通胀趋势，而非单个数据点，从而指向其决策的依据主要在于过去一段时间的通胀路径而非对未来的预测。沃什将近期通胀压力归咎于“诸多关键大宗商品的价格已经出现上涨”，美联储需要“避免部分行业的相对价格上涨向外扩散”。然而美伊冲突爆发以来，油价双向震荡幅度均十分巨大，如果未来油价再度出现大幅回落，美联储势必需要相应下修紧缩路径。此外，近期美国通胀上行，半导体涨价潮也是重要原因，如果未来半导体环比涨幅放缓，高基数下通胀路径亦可能逆转，从而也可能加大美联储下修紧缩路径的概率。
　　风险提示：若美伊冲突加剧油价进一步上涨、美国财政赤字迅速扩大、半导体涨价愈演愈烈、或美国消费内需快速走强，都可能令美联储加息概率提升。