供应端：根据钢联数据，截至9月11日，供应端边际整体变化不大，中国液化气商品量为49.48万吨，环比上周增加0.16万吨。其中，工业液化气商品量降至18.02万吨，民用液化气商品量降至17.65万吨，二者均处于历史同期低位。
　　需求端：根据钢联数据，截至9月11日，需求端边际有所恢复，但同比仍处于近5年历史较低水平。PDH装置开工率升至80%，烷基化油产能利用率维持在40.14%，需求端有所分化，PDH下游对当前价格的适应能力更强，需求恢复较为明显。
　　库存端：根据钢联数据，截至9月11日，从库容比角度来看，液化气港口库容比处于近五年来低位（34.02%）；炼厂库容比处于五年来偏低水平（18.09%）；液化气加气站库容率则处于五年来较高水平（69%）。
　　展望：9月份我们认为液化气偏多的观点。主要逻辑在于，1、中东地缘事件的重启，对液化气中东物流有所影响，原油强势带动液化气估值的重塑；2、国内需求旺季金九银十的逐步开启，整体供需平衡在九月逐渐改善；3、油品体系整体价格上行背景下，以液化气为代表的气态品种往往表现的更为强势。
　　风险提示：（1）原油端大幅波动；（2）霍尔木兹海峡超预期变化；（3）美国或巴拿马运河C3出口突发不可抗力；（4）日本印度等亚洲国家政策变动；（5）其他不可抗力影响。