本周聚焦：全球共振紧缩冲击或告一段落
　　冲突趋缓油价转跌，美联储加息靴子落地，美债收益率高位回落。美国释放谈判信号、与海湾国家共商战事未来走向，沙特受损管道可能较快修复，美伊局势本周趋缓，油价高位转跌，并带动美债利率隐含通胀预期回落。美联储“鹰派加息”靴子落地，沃什对经济的展望较为乐观，如果未来美国需求和劳动力市场表现不及预期或油价连续回落，美联储可能相应下修紧缩路径。
　　日央行紧随美联储加息，但加剧中长期内需弱化担忧，加息后日元反而走弱。日本8月核心CPI同比1.9%持平于7月，考虑到年内日元总体处于贬值区间，未来数月日本通胀可能因贬值导致的输入性价格上涨而维持高位。通胀高位运行背景下日央行跟进式加息，但由于加息可能进一步冲击本就不强的日本内需，加息之后日本国债利率、日元汇率反而走弱。10Y日本国债利率周五报收2.996%，较周二高点下行4.5BP，日元相对美元汇率则报收157.49，较前一日大幅贬值达1.1%。
　　基于劳动力市场偏弱现状，英国央行选择按兵不动。英国央行指出本轮油价上涨尚未对薪资-通胀产生明显的二阶传导效果，且劳动力市场疲软和利率走高将逐步抑制通胀。10Y英国国债收益率周四（9月17日）报收5.239%，英镑兑美元汇率报1.335，分别较前一日下行9.7BP和贬值0.8%。
　　加息周期初现裂痕，需求担忧有所升温，全球共振紧缩冲击或告一段落。本周两大原因共同作用下，全球长期国债利率普遍高位有所回落。其一是美伊局势趋缓导致油价较快回落，全球市场对能源冲击导致的长期高通胀担忧有一定程度的缓和。其二是各国央行开始分别审视自身通胀成因，非内需驱动型的通胀不具备可持续性，一旦加息过早反而可能进一步抑制中长期国内需求而导致更长时期维度下更弱的通胀和经济增长表现。我们认为此前一段时间因全球共振紧缩预期升温而导致的全球金融市场冲击或告一段落，后续全球市场走势分化或将加剧。
　　全球大类资产表现：冲突趋缓油价回落，美债利率高位震荡。美联储加息落地，美债利率高位震荡，美元指数上行。美国主要股指多数下跌，公用事业领跌。美伊冲突趋缓，原油价格回落；美联储加息落地，金价跌后回补。
　　中国经济高频数据：乘用车销售跌幅扩大，猪肉价格跌幅收窄。乘用车零售、批发销量同比跌幅扩大。猪肉价格同比跌幅继续收窄，果蔬价格跌幅扩大；主要农产品价格同比多数改善。
　　中国大类资产表现：长端利率下行，科创领涨股市。短端国债利率持平，长端国债利率下行，离岸人民币小幅上涨，A股主要指数多数上涨。
　　风险提示：若美伊军事冲突加剧推升油价、或半导体涨价潮再度升温、或发达经济体普遍实施新一轮财政扩张，都可能导致海外市场利率再度上行风险提升。