非银金融行业周涨跌幅跟踪：本周非银金融（申万）指数跌0.85%，跑输沪深300指数0.79pct。按子板块来看，本周证券Ⅱ（申万）、保险Ⅱ（申万）、多元金融指数涨跌幅分别为-0.23%、-2.29%、-0.18%。
　　投资观点：1）保险：本周保险Ⅱ（申万）下跌2.29%，跑输沪深300指数2.23pct。2026年二季度保险行业整体呈现“投资端修复与偿付能力承压并存”的格局，行业利润分化加剧。寿险板块净利润实现大幅回暖，亏损机构数量明显减少；权益市场回暖带动当期投资收益率上行，但综合投资收益率仍有所下滑；寿险偿付能力同比回落、环比小幅修复，内部分化突出，头部稳健而中小险企压力较大。财险板块上半年净利润保持正增长，费用率、赔付率双降推动承保端持续改善；投资收益同步回升，整体偿付能力保持充裕水平。
　　2）券商：本周证券II（申万）下跌0.23%，跑输沪深300指数0.16pct。本周东兴证券、信达证券提交终止上市申请，中金并购信达、东兴证券事项进入收尾阶段；市场成交来看，本周A股日均成交额为1.81万亿元，处于年内低位，三季度以来（7/1-9/18）市场成交环比下行，但同比去年同期仍+12.2%，券商2026Q3业绩表现是验证其ROE持续性的良好窗口。其中部分布局科创股权投资的头部券商，三季度有望受益于宇树科技、长鑫科技、燧原科技等科创企业上市带来的浮盈兑现，如招商证券、华安证券、中信证券等。当前市场进入缩量整理期，券商布局仍在左侧，后续等待业绩验证及超预期政策催化。
　　3）多元金融：本周多元金融指数下跌0.18%，跑输沪深300指数0.12pct。本周美联储宣布加息25BP至3.75%～4.00%，对多元金融子板块影响有所分化。租赁方面，航空租赁龙头固定利率债务占比较高，短期融资成本受影响有限，但高利率持续或压缩中长期利差，融资及利率汇率管理能力将影响盈利分化。交易所方面，HIBOR上行有望支撑港交所投资收益，但受客户利息回赠影响，净利润增厚有限，业绩仍主要取决于交投活跃度及流动性改善。期货方面，高美元利率有利于增厚期货公司境外利息收入，关注境外客户权益持续增长、经纪清算及风险管理能力较强的期货公司。
　　投资建议：1）保险：推荐中国平安、中国太保、新华保险、中国太平、中国人寿，建议关注中国财险；2）券商：推荐招商证券、广发证券、中金公司、国泰海通、华泰证券、中信证券、财通证券，建议关注华安证券；3）多元金融：香港交易所、瑞达期货、南华期货A+H、渤海租赁、九方智投控股、远东宏信、中银航空租赁、易鑫集团，建议关注中国船舶租赁。
　　风险提示：政策风险、市场波动风险、利率风险、信用风险。