核心观点
　　从发行数量看，上周样本理财子产品195只，发行量环比持平。具体看，发行数量增加的有5家，占比为45.5%。平均基准利率为2.44%，环比上升6bps，最新理财子产品发行数量指数443.18，发行基准利率波动指数最新55.43，环比上升2.6%。9月11日，样本理财子产品破净率0.17%，环比回落0.27%。最新观点更新：上半年，光大理财产品和资产结构。
　　本周指数更新（9月7日-9月11日）
　　1、三大指数环比变化情况
　　从发行数量来看，最新理财子产品发行数量指数443.18，环比持平，发行数量保持稳定。调整后理财子产品发行数量指数310.94，环比持平。从发行数量偏离度来看，最新偏离度为1.02，环比持平，该指数显示：上周发行195只产品中，有193只为固收类产品，2只为混合类产品，混合类产品发行数与上周持平，偏离度基本持平。
　　从发行风险指数来看，最新理财子产品风险指数为1.87，环比上升4.3%，风险等级有所升高。上周发行2只PR3的产品，PR3产品占比为1.03%。从发行基准利率波动指数来看，最新指数为55.43，环比上升2.6%。
　　从不同类型产品的发行基准利率来看，上周固收类产品平均业绩比较基准为2.44%，环比上升6bps；混合类产品平均业绩比较基准为2.55%，环比下降5bps；全部产品平均业绩比较基准为2.44%，环比上升6bps。
　　2、样本理财子公司发行情况
　　从发行数量看，上周样本理财子发行195只，发行量环比持平。具体看，发行数量增加的有5家，占比为45.5%。发行数量减少的有6家，占比54.5%，减少最多的为农银理财，环比减少11只。当周发行数量最多的为信银理财。平均基准利率为2.44%，环比上升6bps。其中：基准利率上升的理财子有6家，占比为54.5%，提升幅度最大的是招银理财；平均发行基准利率最高的为招银理财，为3.80%；基准利率下降的理财子5家，占比为45.5%，下降最多的是工银理财。固收类产品平均发行基准利率为2.44%，最高的亦为招银理财（3.80%）；混合类产品平均的基准利率为2.55%，最高的为光大理财为2.55%。
　　3、重点理财子产品介绍
　　上周重点产品共2只为混合类产品，由光大理财发行。我们选择1只产品为例。这1只产品为：“光大理财·阳光橙鑫盈打新策略优选目标盈19期（封闭式）”。
　　4、最新观点更新：上半年，光大理财产品和资产配置结构
　　结构特征分析：整体来看，光大理财在2026年上半年呈现出“固收为基、混合发力、权益谨慎”的产品策略。固收类产品规模增长近900亿元，但占比下降2.62个百分点至87.87%，虽然仍占绝对主导，但权重进一步向混合类让渡。混合类产品表现突出，规模增长近700亿元，占比由9.47%提升至12.09%，实现数量与规模双增，成为公司产品规模扩张的重要引擎，显示出光大理财持续加大“固收+”及多资产策略布局的方向。权益类产品规模则维持在较低水平并小幅收缩。总体而言，光大理财在巩固固收基本盘的同时，继续依靠混合类产品增强收益弹性，产品结构向“固收为主、混合增强”的方向进一步演进。
　　整体来看，2026年上半年光大理财穿透后的可投资资产规模增加约1610.19亿，达到22340.76亿。为与原模板口径保持一致，将2026年半年报披露的现金及银行存款、同业存单、拆放同业及债券买入返售、债券和非标准化债权类资产合并计算为固定收益投资，则固定收益投资规模约19814.70亿，较2025年末增加742.42亿；公募基金增加698.41亿，权益类投资增加65.82亿，金融衍生品减少20.14亿。固定收益投资占比由92.00%下降至约88.70%，公募基金占比由4.44%提高至7.25%，权益类投资占比由3.14%提高至3.20%，金融衍生品占比由0.18%下降至0.08%。固定收益投资依然是第一大资产类型。需要注意，2026年半年报按照G06a口径重新细分资产类别，“境外资产”等科目与此前“代客境外理财投资QDII”并非完全相同口径。
　　这显示2026年上半年，光大理财在资产配置上继续延续“固收为主、多元增强”的稳健基调，但结构调整进一步向公募基金等标准化多资产工具倾斜。固定收益投资绝对规模仍增加超过700亿元，继续发挥组合“压舱石”作用，但由于公募基金等资产扩张速度更快，占比下降约3.3pct。与此同时，公募基金规模大幅增加近700亿元，占比提升2.81pct，成为上半年最主要的增配方向；权益投资小幅增加，而金融衍生品配置有所回落。整体来看，光大理财在守住固收基本盘的同时，持续推进“固收+”及多资产配置策略，资产端变化也与产品端混合类产品快速扩张形成较强对应。
　　风险提示
　　1、经济增速不及预期导致市场预期向下，权益资产表现低于预期。疫情后，居民的消费支出增长相对缓慢，同时由于房地产市场依然处于调整阶段，固定资产投资支出增加不及预期，在消费和投资支出不及预期的情况下，权益资产表现将可能不佳，导致理财资产端收益率下降，这或许诱发理财破净。
　　2、债券市场过度调整导致理财资产端收益率下降的风险。在经济增速不及预期，政策面效果不佳的情况下，债券市场存在调整的