资讯：据路透援引知情人士，沙特正通过阿曼苏哈尔港外侧、霍尔木兹出口附近的船对船过驳，向亚洲炼厂增供原油货源，以弥补东西输油管道关闭造成的缺口。阿美方面据报正设法绕过受损段落，目标是在数日内恢复约一半运力，并在六周左右让管道全面复产。美国能源部长赖特称停运以天计，但独立分析师依据卫星图像判断泵站受损可观，修复可能需要数周。俄乌方向，对俄罗斯炼厂的袭击持续扰动成品油市场。
　　盘面：Brent 11月合约下跌1.01美元至104.82美元/桶，WTI 10月合约下跌52美分至101.91美元/桶。SC原油主力夜盘收盘756.1元/桶。
　　供给：沙特找到了绕开管道停运又不必全部挤进海峡的折中办法，货源在苏哈尔港外侧完成过驳，位置就在霍尔木兹出口附近，亚洲炼厂不必派船深入水道即可提货，市场的担忧因此缓解。海峡本身的通行仍处低位，货运追踪商记录周二过境船只不足五艘，战前每日超过一百艘。运费维持高位，美湾至中国的VLCC运价此前已升至4480万美元的纪录，炼厂转向更远的供应商是主因。利比亚油田本周停产后已恢复正常产量。
　　需求：美国成品油端延续缓解，馏分油库存连续第三周上升、增加160万桶至1.079亿桶，汽油库存增加80万桶，不过馏分油的季节性水平仍处2000年以来最低。西海岸炼厂开工率升至2018年以来同期最高。中国9月进口量预计与8月持平。EIA在9月展望中估计今年以来全球库存已减少4亿桶，并预计年底前继续下降，这将使价格维持在8月均价附近。
　　库存与结构：库存方面，EIA数据显示上周美国原油库存减少64万桶至4.234亿桶，降幅小于市场预期，库欣库存同步下降，该数字与API此前估计的增加710万桶方向完全相反。
　　结论：本周回落来自沙特应对手段增加，映证市场担心的不是沙特没油可卖，而是如何运油，只要外运没有真正受制，管道停运的冲击就会被逐步消化。但通行量数字依旧没有改善，运费也维持在纪录高位，海峡方面的情绪依旧存在。今日关注阿美能否兑现数日内恢复一半运力及双方停火意愿。
　　操作建议：沙特外运手段增加压制+特朗普释放愿和谈倾向，逢高建议轻仓试空。
　　风险提示：若泵站修复需数周或过驳规模受限，回吐的溢价将快速收复；反之若管道如期恢复一半运力，价格将进一步回落。