核心观点
　　（1）人形机器人：海内外催化不断，建议聚焦优质环节。（2）AIDC发电设备：全球燃机景气延续，燃气内燃机快速增长。（3）工程机械：7月挖机内外销继续共振向上，板块将迎来逐季度改善。（4）半导体设备：存储IPO继续推动，看好半导体设备下半年创新高。（5）液冷：国标落地开启规模化时代，龙头股权激励锚定产业放量。
　　行业动态信息
　　人形机器人：海内外催化不断，建议聚焦优质环节。宇树登陆科创板，为人形机器人板块确定估值锚点，本体厂商可直接触及终端，在价值链中占据较高价值地位，估值有望重塑。当下机器人公司积极推动“大脑”、“小脑”、“本体”等多维度能力建设，积极探索在工业、商业等多场景落地应用，出货量规模持续扩大；随着机器人泛化水平提高，预计其落地场景将进一步扩大。物理AI是人工智能的下一波浪潮，机器人是AI最好的物理载体之一，产业发展趋势明确。后续Optimus V3发布及量产进展、国产机器人新品发布、机器人公司IPO推进、应用落地将持续为板块行情带来催化，建议聚焦优质环节。
　　AIDC发电设备：全球燃机景气延续，核心零部件环节制约交付，燃气内燃机快速增长。需求端：2026Q2全球燃机订单约38GW，创单季度历史新高，美国贡献接近一半；同时数据中心相关项目的内燃机在开发（包括已公布、建设前以及建设阶段）容量过去半年增长两倍以上至45GW。马来西亚数据中心用电占比在8月第二周升至9.3%，高于2026年平均的7%，预计2035年最高占马来半岛电力需求的31%，为承接需求增长，预计2032年前需要新增约9GW燃气发电能力。此外，上海电气首台套燃机中标马来西亚500MW级联合循环项目，为其深耕马来西亚及东南亚燃机市场打下了坚实基础。供给端：BNEF预计已宣布的扩产计划将推动全球燃机年产能到2030年提升超过50%，三巨头贡献新增35GW产能中的28GW，但单晶叶片、锻件、特种合金、发电机等上游环节仍然制约交付。我们的观点：Q2全球燃机订单创历史新高，美国燃气发电在建规模及AIDC相关项目占比同步提升。重型燃机交付槽位稀缺，部分客户需要通过模块化设备缩短投产周期，热端零部件仍然制约重型燃机交付，燃气内燃机市场也在快速增长，行业供需缺口仍将延续。国产燃机凭借更短的交付周期、较高的性价比及不断增强的产品竞争力，有望加快获取海外市场份额。坚定看好国产燃机出海，重点看好整机【中国动力】【杰瑞股份】等，推荐零部件【应流股份】【万泽股份】等。
　　工程机械:7月挖机内外销继续共振向上，板块将迎来逐季度改善。2026年7月销售各类挖掘机19521台，同比增长13.9%。其中：国内销量7608台（含电动挖掘机41台），同比增长4.13%；出口11913台（含电动挖掘机62台），同比增长21.2%。总体来看，内外销依旧维持正增长，其中出口依旧维持20%以上高增速，内销增速出现较多降速，结构上小挖增速降低，且受到去年Q3内销基数相对较高影响，总体仍维持较好趋势，看好内外需继续共振向上。今年挖机内销呈现较为明显的旺季后移，因为今年春节相比去年较晚，国内挖机自3月以来恢复较高的同比正增长，预计后续将继续维持增长。出口维持较强表现，并未受国际形势、关税变化、加息预期等扰动，中国工程机械高增态势依旧维持。国内格局改善，头部企业开始涨价。三一、徐工、柳工、山推等公司宣布对挖机、起重机等产品进行涨价，反映年初以来的行业价格战趋缓，行业转向良性发展。
　　半导体设备：全球景气周期持续确认，关注出海进程。SEMI更新预测、预计半导体设备未来3年持续增长。SEMI预计2026年全球半导体制造设备销售额将创下1659亿美元的历史新高，同比+23.2%。增长势头预计将持续至2028年，总设备销售额有望达到创纪录的2295亿美元，实现连续五年增长。台积电上修26年资本开支。台积电预计2026年全年资本支出为600亿至640亿美元，此前预估为520亿至560亿美元，上调80亿美元，幅度约15%。ASML整体业绩全面超市场及公司前期指引。季度总净销售额93.26亿欧元，同比+21%、环比+6.4%，大幅超越公司前期84–90亿欧元指引及市场88.5亿欧元一致预期，年内第二次上调全年业绩目标，AI算力+存储复苏双驱动行业高景气，盈利结构持续优化。全球半导体设备零部件正经历一轮历史罕见的全链条涨价潮。半导体产业链的定价权正从芯片终端向设备与零部件环节结构性上移。零部件企业规模较小、固定成本占比高，涨价直接转化为利润；同时产线扩产周期长达12-18个月，供给弹性最差。重视阀门管路、陶瓷件、射频电源、GASBOX等海外供应商交期延长带来的国产替代诉求与涨价逻辑。
　　锂电设备：固态量产时间表收敛，装备环节兑现拐点确立。一是政策端，扶优限劣重塑成本秩序：9月1日锂离子电池结束十余年免税周期、按2%税率开征消费税，2027年9月起升至4%，固态电池与钠离子电池、燃料电池免征至2028年底，且免税资格须以符合国家标准并取得CMA检测报告为前提，税收杠杆与国标体系首次联动，既以税负成本加速低端产能出清，又为技术路线真伪设下