核心观点
　　9月9日至11日，中国光博会在深圳举行，AI算力与高速光互联成为主线，800G仍为当前出货主力，1.6T加速进入规模放量期，3.2T及CPO、LPO等新技术持续推进，光模块、硅光及光芯片景气度有望延续。
　　9月10日，Oracle FY2027 Q1营收193亿美元，同比增长30%，其中IaaS收入74亿美元，同比增长121%，RPO达6640亿美元，并维持全年900亿—950亿美元资本开支指引。我们认为，海内外AI基础设施需求仍处高景气，服务器、GPU/ASIC、光模块、交换机、PCB及液冷等环节有望持续受益。
　　行情回顾
　　本期通信板块表现优异。通信（申万）指数上涨6.87%，跑赢沪深300指数7.70pcts。二级子行业（申万）中，通信服务下跌2.49%，通信设备上涨8.35%。
　　推荐组合
　　本期推荐：中际旭创、新易盛、工业富联、中国移动、亿联网络、移远通信。
　　上期回顾：上期投资组合“中际旭创、新易盛、工业富联、中国移动、亿联网络、移远通信”，相同权重测算平均上涨2.00%，跑输通信(申万)指数4.87pcts，跑赢沪深300指数2.84pcts。
　　持续关注：AI算力与云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、联讯仪器、仕佳光子、工业富联、鼎通科技、华工科技、光迅科技、锐捷网络、润泽科技等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信、杭电股份等）；军工通信与卫星（七一二、海格通信、铖昌科技、华测导航、上海瀚讯等）；液冷（英维克等）；智能控制器（拓邦股份、和而泰等）；物联网模组（广和通、移远通信、美格智能）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；云通信（亿联网络）等。
　　风险提示：国际环境变化；AI发展不及预期；竞争加剧；汇率波动；数字中国发展不及预期；下游资本开支和需求不及预期。