投资要点：
　　美国8月CPI数据将于美东时间9月11日上午8点半发布（北京时间9月11日晚上8点半）。这将是美联储9月FOMC会议前最重要的一次数据发布。市场对美国8月核心CPI环比预测中位数在0.2%附近，与7月读数接近。8月核心CPI环比读数可能出现三种情景：1）符合预期（0.2%）；2）超出预期（0.3%及以上）；3）低于预期（0.1%及以下）。
　　当前联储官员的政策立场分歧程度可能处于历史最高的阶段。如果把8月CPI作为输入变量，那么9月FOMC投票结果将很大程度上依赖CPI读数，我们分不同情景展开讨论：1）如果CPI符合预期，FOMC票委的态度可能相对均衡，最后利率决议将很大程度取决于主席沃什的态度。2）如果CPI高于预期，加息的概率大于不加息。3）如果CPI低于预期，不加息的概率大于加息。
　　9月16日（下周三）美联储将公布FOMC利率决议，我们可以将8月CPI结果与议息会议决议分为不同的组合，分别讨论不同情景下不同资产类别可能的走势:
　　1）组合一：CPI符合预期，美联储加息。
　　2）组合二：CPI符合预期，美联储不加息。
　　3）组合三：CPI超预期，美联储加息。
　　4）组合四：CPI超预期，美联储不加息。
　　5）组合五：CPI低于预期，美联储不加息。
　　组合一和组合二与市场主流预期偏离不大，重点要看市场的计价程度和预期差程度。而组合三和组合四或带来较高的资产价格波动率。组合五则对权益资产更为有利。
　　风险提示：货币政策超预期、财政政策超预期、地缘政治风险、机构负债端波动风险