奶价延续上月同环比均升趋势，乳品产量及进口数量同比一增一降。8月生鲜乳均价3.06元/公斤，环比+0.3%，同比+1.3%，延续上月同环比微增态势。月内周均价均维持在3.06元/公斤。1-7月乳品产量1758.1万吨，同比+5.0%；进口数量158.0万吨，同比-2.3%。
　　深加工品类增速领先，冰品份额流失加剧，核心品类价格压力多数缓解。8月，近3个月奶油(+10.6%)、黄油(+2.6%)销额增速领跑，纯羊奶最弱(-22.0%)；拉长至年内及滚动12月，奶粉(+9.0%、+10.6%)、黄油(+2.3%、+3.5%)领跑，奶片均近19%下滑垫底。份额端，近3个月纯牛奶提升最多(+1.4pct)，酸奶全周期提升均超0.5pct领先，奶粉年内、滚动12个月均提升超1pct居前；冷饮冻食全周期份额均下滑，近3个月降幅达2.4pct，为份额流失最突出品类。价格方面，冷饮旺季承压价战加剧，白奶、酸奶及奶粉价格压力均有缓解。
　　纯牛奶：8月全线销额同比仍下滑，但短期降幅收窄至-4.3%且份额同比改善1.4pct，中长期份额仍承压；常温纯牛奶为主要拖累，销额降幅收窄且短期份额同比转正，低温纯牛奶全线双位数高增、份额全线抬升。
　　酸奶：8月全线销额同比仍下滑，短期降幅扩大至-5.6%，全线份额同比改善均超0.5pct；其中低温酸奶中长期景气仍存、短期销额下滑1.6%，全线份额同比显著改善，常温酸奶销额全线双位数下跌且短期降幅扩大，份额持续回落但同比降幅边际收窄。
　　冷饮冻食：8月销额同比降幅边际扩张，短期跌幅扩大至14.3%，份额同比全线加速缩水；其中雪糕/冰淇淋为主要拖累，其与棒冰均全线双位数下滑且短期降幅走阔，二者份额同比降幅均边际扩张，仅冰杯维持高双位数高增，虽短期增长动能略有放缓，但其景气仍显著领跑其余细分。
　　奶粉：8月销额全线正增长但短期增速放缓至0.4%，各期份额同步上行，但增幅短期收窄至0.5pct；细分分化显著，中老年双位数增长且份额全线抬升，全家维持正增长仅短期动能放缓，儿童学生中长期增长、短期转弱但份额微升，婴幼儿中长期景气仍存、短期销额下滑超15%带动份额转负，女士全线双位数下滑且降幅扩大。
　　其他品类：8月其他品类景气分化明显，奶油短期提速至双位数增长（+10.6%）、黄油全线正增长，二者份额基本稳定；奶酪短期降幅收窄至9.6%，份额流失幅度短期放缓但中长期未扭转；奶片、纯羊奶三口径均双位数下滑且降幅扩大，份额持续小幅流失。
　　风险提示：下游需求复苏和产能去化不及预期，生鲜乳价格及饲料价格大幅波动，疫病及自然灾害，行业监管政策发生不利变动，食品安全、营销不当损害消费者信任。