公司发布2026年半年报。公司26H1实现收入637.63亿港元，同比+16.4%，归母净利润15.29亿港元，同比+40.2%；单季度看Q2公司收入345.38亿港元，同比+17.4%，归母净利润11.70亿港元，同比+25.9%，经调整归母净利润同比+39%至12.51亿港元。 
　　大尺寸显示业务海内外齐增。总体看，公司2026H1大尺寸显示业务实现收入352.49亿港元，同比+24.3%，毛利率+3.4pct至19.3%，其中Mini LED出货量同比+77.1%至243万台，出货量占比同比+6.5pct至17.3%。分区域看，外销收入同比+29.6%至254.4亿港元，毛利率同比+4.5pct至18.9%，其中Mini LED出货量同比+139.4%，出货量占比+8.6pct至16.3%，外销分区域中，欧洲收入同比+17.2%，北美收入同比+26.3%，新兴市场收入同比+37.3%。内销看，公司2026H1收入同比+12.5%至98.07亿港元，其中Mini LED出货量稳居市场第一。 
　　互联网增长强劲。其他业务看，2026H1公司互联网业务收入同比+16.1%至16.93亿港元，毛利率实现61.1%，其中高毛利国际互联网收入同比+74.6%；光伏业务收入同比+2.3%至113.88亿港元；全品类营销业务收入同比+1.4%至79.49亿港元；智能连接及家居业务收入同比+15.5%至10.36亿港元，毛利率+0.4pct至24%。
　　盈利能力提升。毛利率：2026Q2公司毛利率同比+2.05pct至17.91%。费率端：2026Q2销售/管理/研发/财务费率为7.06%/4.02%/2.04%/0.57%，同比+0.41/+0.55/+0.08/-0.27pct。净利率：公司2026Q2归母净利率同比+0.72pct至4.43%，经调整归母净利率同比+1.13pct至4.73%。
　　盈利预测与投资建议。公司全球化布局领先，海外市场持续增长，我们预计公司2026-2028年实现归母净利润33.28/41.89/48.15亿港元，同比增长33.4%/25.9%/14.9%，维持“买入”投资评级。
　　风险提示：原材料价格波动、市场竞争加剧、汇率波动。