投资要点：
　　前言：截至2026年8月30日16时，全部A股（不考虑上市一年以内的新股，全文同）2026年中报基本披露完毕。我们根据已披露数据，从业绩增速、ROE、现金流等多项关键财务指标展开分析，梳理了各板块的业绩情况，供投资者参考。在去年的年度展望中，我们强调2026年全A盈利增速有望实现双位数增长，但实际盈利增速仍在持续超出我们最乐观的预期。从整体来看，上市公司盈利复苏趋势进一步得到确认。同时，本次中报盈利修复的广度也在提升，除了AI、涨价带动的TMT、资源品之外，更加广义的高端制造、出口链和部分顺周期行业也显示出盈利高增或改善的线索。
　　2026H1全部A股整体归母净利润增速显著改善
　　全A非金融归母净利润累计同比增速继续提升。全部A股整体/全A非金融/全A非金融石油石化2026H1营收累计同比增速分别为7.18%/6.12%/6.12%，较2026Q1变动+2.16/+0.83/-0.11个百分点。全A整体/全A非金融/全A非金融石油石化2026H1归母净利润累计同比增速分别为16.78%/16.54%/14.13%，较2026Q1提升9.16/3.93/1.93个百分点。从单季度同比增速来看，全A非金融2026Q2营业收入/归母净利润单季同比增速分别为6.85%/20.40%，较2026Q1提高1.56/7.79个百分点。从单季度环比增速来看，2026Q2全A非金融营收/归母净利润增速分别为9.17%/10.43%，均升至近三年新高。
　　全A非金融ROE（TTM）显著改善。全A非金融2026Q2 ROE（TTM）为6.75%，较2026Q1提高0.40个百分点；其中销售净利率（TTM）为4.72%，较2026Q1提高0.20个百分点；资产周转率（TTM）为57.36%，较2026Q1回升0.09个百分点；资产负债率为58.06%，较2026Q1回升0.53个百分点。
　　非金融上市公司开启新一轮补库和产能扩张周期。从现金流量净额占营业收入TTM比例来看，经营现金流占比回升使得2026Q2全A非金融净现金流占比继续改善。2026Q2全A非金融经营现金流量净额占营业收入比例（即营业现金比率，TTM）为10.04%，较2026Q1回升0.16个百分点；净现金流占比（TTM）由2026Q1的0.14%提升至2026Q2的0.45%。2026Q2全A非金融补库现金流和资本开支同比继续提高，显示企业信心持续改善。库存方面，2026Q2全A非金融购买商品、接受劳务支付的现金同比增速为6.54%，较2026Q1大幅提高1.95个百分点；2026Q2全A非金融存货同比增速2.12%，较2026Q1提高2.14个百分点。产能方面，2026Q2全A非金融资本开支同比增速/在建工程同比增速/固定资产同比增速分别为3.21%/1.20%/6.70%，较2026Q1变动+0.14/+0.69/-0.19个百分点。
　　资源品和TMT上半年净利润同比大幅增长
　　大类板块层面：从2026H1归母净利润同比增速来看，上游资源（54.34%）>TMT（39.71%）>金融地产（18.03%）>中游材料（15.48%）>中游制造（5.71%）>其他服务（-3.19%）>可选消费（-9.42%）>必需消费（-14.43%）。从2026H1归母净利润同比增速较2026Q1的边际变化来看，上游资源（+17.55pct）>中游材料（+16.44pct）>金融地产（+15.78pct）>TMT（+9.28pct）>可选消费（+0.77pct）>中游制造（-4.80pct）>必需消费（-7.38pct）>其他服务（-10.31pct）。
　　一级行业层面：从2026H1归母净利润同比增速来看，有色金属（108.02%）、电子（98.52%）、非银金融（68.65%）、计算机（58.90%）和国防军工（54.02%）位居前五。从2026H1归母净利润同比增速较2026Q1的边际变化来看，非银金融（+69.47pct）、钢铁（+35.86pct）、煤炭（+31.70pct）、电子（+27.93pct）、基础化工（+23.12pct）改善幅度位居前五。
　　风险提示：本报告为历史数据分析报告，不构成对行业和个股的推荐或建议。