【市场回顾】
　　上周恒生指数下跌1.63%，恒生科技指数下跌3.38%，恒生中国国有企业指数上涨0.24%。行业上，能源、原材料相对占优，非必需消费、电讯和科技板块承压；二级行业中煤炭、建材、钢铁表现较好。资金方面，南向资金年内累计仍保持净流入，部分恒生科技做多ETF份额逆势增加，显示市场虽有调整，但资金并未出现明显撤离。
　　【投资建议】
　　市场环境：市场环境方面，美国7月核心PCE同比仍为3.3%，沃什在杰克逊霍尔会议释放偏鹰信号，美联储加息预期重新升温，港股成长板块的估值压力有所增加；但AI相关行业利润继续高增长，表明AI产业基本面仍具韧性。国内8月制造业PMI有所改善，但服务业、建筑业和传统内需仍偏弱。
　　后市观点：美联储加息预期再度升温，港股或延续震荡分化行情
　　当前科技板块更接近“基本面强、估值受利率压制”，基本面具备较强支撑。预计港股短期仍以“指数震荡、板块分化”为主，配置上重点关注订单、收入和盈利能够兑现的AI及科技硬件方向，同时关注能源、煤炭及部分原材料板块；传统消费和地产仍需等待内需进一步企稳。
　　【市场外部环境】
　　国内外经济数据跟踪：美国公布7月份PCE数据。
　　国内外央行最新动向：美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议释放明显偏鹰信号，重新强化2%通胀目标和价格稳定优先级。