摘要
　　中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年8月20日发布的题为《mRNA timing》的报告，谁能受益于mRNA癌症疫苗的潜在繁荣？ Moderna和Merck的个体化mRNA癌症疫苗intismeran联合Keytruda，在一项针对已完全切除IIB-IV期黑色素瘤患者的3期试验中，相较于单用Keytruda，在无复发生存期和远处转移无生存期方面显示出具有统计学显著性且具临床意义的改善。这是首个在3期试验中取得成功的mRNA癌症疫苗。这验证了一项平台技术——“PD-1解除制动，个体化疫苗提供GPS坐标”——推动mRNA从Covid走向规模达数千亿美元的肿瘤市场。以下是中信里昂看到的“卖铲人”上行空间：若肿瘤mRNA疫苗实现广泛商业化，研究指出，CRO/CDMO及上游生命科学工具类公司将成为供应链中最具实质性的受益者——无论哪种药物胜出，均可在每一个批次、每一次测序运行和每一个GMP批次中获取价值。潜在关键参与者：Lonza、WuXi Biologics和Tigermed。中国角度：在大型制药股中，中国生物制药（Sino Biopharma）提供了一个先例——其通过持有Sinovac股份并分享疫苗利润，将Covid浪潮货币化，这是间接参与下一轮平台转变的模板。
　　龙沙集团（Lonza）
　　作为生物制剂、小分子以及细胞和基因治疗CDMO服务的全球领导者，Lonza此前曾支持Moderna的COVID-19mRNA疫苗生产。其端到端mRNA能力涵盖临床前开发至商业化生产，随着mRNA模式扩展至肿瘤领域，这使其有望成为关键的外包受益者。
　　药明生物（WuXi Biologics）
　　作为全球领先的大分子CRDMO，药明生物通过WuXi Vaccines提供mRNA疫苗开发和生产能力，后者在疫情期间参与了mRNACOVID-19疫苗项目。随着新兴生物科技公司推进mRNA癌症疫苗管线，该公司可能受益于不断上升的外包需求。
　　泰格医药（Tigermed）
　　Tigermed作为中国最大的临床CRO，具备相关疫苗开发经验，曾在疫情期间为中国生物科技公司的COVID-19疫苗项目提供临床运营支持。更广泛的mRNA肿瘤管线可能推动对复杂、多中心临床试验执行和患者招募的增量需求。