市场尚未明确进入价值风格周期
　　2026年7月，前期由AI硬件驱动的跨市场强势行情出现高位分化，大中华、韩国等市场的医药、消费、房地产等行业出现修复，但未形成跨市场一致性行情；风格角度看，各主要股票市场均出现动量显著退潮、低估值修复的现象。我们认为7月市场表现是因为前期由AI硬件推动的趋势交易集中降温，资金转向估值较低、前期涨幅有限的标的。考虑到AI产业仍处于高景气度阶段，且未形成科技硬件外的其它一致性主线行情，我们认为尚不足以确认中长期行业和风格趋势发生反转。
　　重点新闻：巴基斯坦称美伊围绕霍尔木兹海峡问题接近达成安排，但伊朗仍坚持在相关诉求获满足前维持海峡关闭；美国7月CPI即将公布，全球债券空头仓位升至纪录高位；美国7月二手房销售降至三个月低点，小企业乐观情绪升至近一年高位；日元兑美元逼近160关口，日本当局潜在汇市干预预期升温；超微电脑与CoreWeave业绩展望强劲，盘后股价上涨；中国7月汽车出口同比增长近90%；美国SEC拟推出代币化股票相关创新豁免措施；苹果据悉仍将按计划在明年iPhone问世20周年之际推出采用全新玻璃质感设计的iPhone Pro机型；英伟达推出Nemotron 3.5 Lightning。