非农意外转负加息预期降温
　　 2026年7月美国新增非农就业人数大幅低于预期，政府部门拖累显著，主因是地方政府教育岗位人数在夏季减少。私人部门结构上，商品生产部门2025年合计减少13.5万人，今年截至7月初值已增加10.5万人，服务业部门则连续4月新增人数下降，其背后可能反映了数据中心建设的需求以及世界杯并未如预期提振服务业就业。7月失业率下降至4.1%，主要是劳动力参与率进一步下滑所致。我们认为劳动力参与率下滑既有“老龄化+移民收缩压低供给”的持续性因素，也有今夏壮年人口尚未恢复劳动参与的短期因素。整体来看，美国就业市场依旧处于“低招聘+低裁员”的紧平衡，7月非农报告发布后市场对9月加息的预期有所下修。
　　重点新闻：美国7月非农就业人数意外减少，削弱美联储加息预期；伊朗拒绝与美国直接谈判；特朗普力推美国在关键矿产开采领域的30亿美元投资；美国参议院通过大规模对俄制裁法案；中国7月PPI与CPI同比双双下行；北京市放宽非本市户籍居民购房限制；中国台湾7月出口同比增速放缓至32.9%，为2月份以来最低；美国法官批准药明康德提出的初步禁令动议；SK海力士拟推出约710亿美元股东回报方案。