投资要点:
　　1.美股市场大势研判：截至8月7日，VVIX/VIX回升至6.07，进入6- 7历史极端区间的下沿，市场对后续波动放大的敏感度仍在升温，但标普500指数震荡上行且VIX、VVIX同步回落，短期风险压力相对可控。
　　2.中美股市映射信号模型：主要从“超跌反弹”和“强势映射”两个维度跟踪A股结构性机会。截至8月7日，最新信号显示当前超跌反弹策略ETF计划空仓，强势映射策略ETF持仓行业为软件开发、白色家电，当前强势方向延续、补涨线索相对有限；年初以来两类映射策略相对万得全A超额累计收益均超12%。
　　3.美股周度复盘及A股AI产业链内部拥挤度表现：
　　（1）上周（2026/8/3-2026/8/7，下同）海外AI链条整体走强，其中网络通信硬件和软件应用涨幅领先，数据中心及芯片存储多数上涨，但内部仍存在分化，AI端侧表现相对平淡。除AI产业链外，上周美股传统行业中消费龙头整体表现平稳，医疗健康有所分化，制造业龙头多数上涨。
　　（2）AI硬件交易仍集中在国产算力，AI硬件交易热度有所收敛。从成交额占比MA5近一年分位数来看，AI产业链分位数高于90%视为拥挤度偏高，低于70%视为拥挤度偏低，MLCC、玻纤布拥挤度处于相对高位，前期集中于国产算力和半导体设备的交易热度有所消化；PCB材料、覆铜板CCL及光通信链条处于中等位置，铜箔、电子树脂、PCB、光纤和光刻胶等细分方向仍处相对低位。后续可关注部分PCB材料、PCB等低拥挤细分方向的修复机会，以及光通信链条修复的持续性；同时需警惕高拥挤方向的波动风险。
　　风险提示：历史比较法的局限性；部分数据发布更新频率较慢难以反映最新现状；美国货币政策超预期紧缩；美股财报验证不确定性风险；中美资本市场可比局限性；AI产业进展不及预期；通胀显著超预期；全球宏观不确定性加剧。