宏观：天气因素对消费与开工的扰动减弱
　　台风和洪涝等极端天气的扰动减弱，居民暑期出行和建筑及基建活动边际改善，利率债发行同比持续少增显示财政发力仍待提速。去哪儿数据显示7月下半月后暑期出游热度逐周攀升，国内航班数同比回升；8月7日北京进一步优化调整房地产政策，楼市传统淡季中一线城市成交相对稳健。7月出口增速放缓或显示全球贸易活动边际减速，7月除AI产品外的进口增速及核心CPI均有所下行或反映内需走弱，后续需关注财政政策力度能否提升。
　　风险提示：能源价格波动超预期，地产成交修复不及预期。
　　研报发布日期：2026-08-09
　　研究员
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
　　吴宛忆SAC:S0570524090005 SFC:BVN199
　　王洺硕SAC:S0570525070003 SFC:BUP051
　　常慧丽SAC:S0570520110002 SFC:BJC906