宏观：出口维持高增但地产成交边际降温
　　暑期航班出行回暖，海峡再度封锁带来的高油价对生产及建筑活动持续形成压制，地产成交同比增速进一步放缓，利率债发行同比少增、显示财政仍待发力。上周利率债发行同比少增3032亿元，其中地方债发行同比少增2109亿元。7月制造业及非制造业PMI均超季节性回落、部分受极端气候和成本冲击的扰动，7月政治局会议对下半年政策基调总体维持定力，短期或以加快存量政策落地为主，增量政策强调务实管用、潜在体量或相对有限。
　　风险提示：能源价格波动超预期，地产成交修复不及预期。
　　研报发布日期：2026-08-02
　　研究员
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
　　吴宛忆SAC:S0570524090005 SFC:BVN199
　　王洺硕SAC:S0570525070003 SFC:BUP051
　　常慧丽SAC:S0570520110002 SFC:BJC906