策略：资金透视：逆势资金托底力量增强
　　上周市场主线出现一定调整，市场主要增量切换为ETF和产业资本，交易型资金热度出现明显回落迹象，融资资金流出规模、交易活跃度创“9.24”以来的最低值，市场担忧资金面尾部风险的扩散程度，我们认为目前风险或相对可控：1）市场平均担保比例大幅回落至261%，距2024年1-2月（240%）水平仍有一定距离；2）融资资金于2025年6月起大幅流入A股主线，其成本线或相对较低，目前资金浮盈或相对较厚；3）个股层面上或存在一定追保风险，但范围或相对有限。
　　风险提示：海外地缘风险超预期；海外流动性收紧超预期。
　　研报发布日期：2026-07-21
　　研究员
　　何康SAC:S0570520080004 SFC:BRB318
　　王伟光SAC:S0570523040001
　　闫萌SAC:S0570525120001