宏观：AI资本开支预期及非农数据有所波动
　　美国6月新增非农就业大幅回落，4-5月新增就业也显著下修，失业率和劳动参与率超预期下行；美国6月制造业PMI均不及预期，增长动能小幅回落；美国最高法院判决维护联储独立性；联储官员表态偏鹰；Meta计划出租算力导致AI资本开支预期波动。全周来看，非农偏弱推动联储加息预期降温，美债收益率走陡，美股和贵金属上涨，美元走弱，油价回落。本周关注ISM服务业PMI（7月6日）、美国首申失业金人数（7月9日）。
　　风险提示：地缘政治不确定性，货币政策超预期紧缩。
　　研报发布日期：2026-07-05
　　研究员
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
　　胡李鹏SAC:S0570525010001 SFC:BWA860
　　王子琳SAC:S0570525090002
　　赵文瑄SAC:S0570526040002