宏观：出口和一线地产需求维持韧性
　　能源价格冲击下内外需持续分化，实物消费需求不及服务，出口继续保持较高景气度，一线城市地产成交维持韧性。端午假期首日全社会跨区域人员流量同比增长1.9%，较五一增速回落，复旦消费大数据实验室显示今年618全网零售同比增长约3.2%，显示“国补”效应退坡后增速放缓。6月17日陆家嘴论坛央行行长潘功胜宣布六项即将出台的政策措施，显示短期货币政策有望保持稳定，政策重心或在于推动结构性工具创新与金融基础设施建设。
　　风险提示：能源价格波动超预期，地产成交修复不及预期。
　　研报发布日期：2026-06-21
　　研究员
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
　　吴宛忆SAC:S0570524090005 SFC:BVN199
　　王洺硕SAC:S0570525070003 SFC:BUP051
　　常慧丽SAC:S0570520110002 SFC:BJC906