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　　宏观：英国10年第6次首相更迭，影响几何？ 
　　摘要：6月22日英国首相斯塔默在内部压力下宣布辞职，伯纳姆有望在7月接替其出任英国过去十年的第七位首相。市场高度关注伯纳姆政府是否会放松预算约束，推动财政扩张。目前看，伯纳姆安抚市场的表态暂时缓解担忧，未来关注财政大臣任命以及伯纳姆具体执政计划。 
　　风险提示：英国执政党不确定性、英国经济超预期收缩。
　　研报发布日期：2026-06-23 
　　研究员
　　胡李鹏 SAC:S0570525010001SFC:BWA860 
　　易峘 SAC:S0570520100005SFC:AMH263 
　　策略：关注中国AI资产
　　过去两周，中国AI资产领涨全球，长期受益于全球供应链敞口+中国主权AI长期布局，短期主要受国产大模型迭代、头部互联网公司采购国产芯片等催化。产业层面关注三大边际变化：1）国产模型和国产算力链逻辑交叉验证：智谱GLM-5.2在长周期任务、代码与智能体场景能力继续追赶海外头部大模型，据The Information消息，DeepSeek V4.1预计将于本月发布；字节跳动加量采购国产芯片，此前华为昇腾、寒武纪已成为其GPU供应商；2）“主权AI”叙事强化，美国商务部首次动用出口管制权力限制非美籍人士使用Claude Fable 5/Mythos 5；3）AI通胀逻辑扩散，MLCC涨价潮向高端电感蔓延，ABF载板上游覆铜板/电子布/CBF膜提价，部分资金向钨、钼等算力金属轮动。 
　　风险提示：AI产业链进展不及预期；海外流动性超预期收紧。研报发布日期：2026-06-23 
　　研究员
　　方正韬 SAC:S0570524060001
　　金荣 SAC:S0570526040004
　　王伟光 SAC:S0570523040001
　　夏路路 SAC:S0570523100002SFC:BTP154 
　　何康 SAC:S0570520080004SFC:BRB318