基本面：
　　（1）供应：主产区安监仍严，前期停产煤矿复产偏慢，叠加部分地区降雨扰动产运，市场煤供应增量有限；同时坑口及大集团价格上涨、站台及贸易商拉运改善，多数煤矿产销平衡，产地煤价整体稳中偏强。但随着价格持续上涨，部分煤矿出货开始放缓，供应偏紧仍是支撑，但需求尚不足以推动产地持续快速上涨。2026年7月30日-8月5日，本期三西地区样本煤矿产能利用率83.36%，较上期下降0.83个百分点。
　　（2）需求：高温天气推动电厂日耗整体回升，低库存内陆电厂及部分刚需采购有所释放，但沿海终端市场煤采购仍然谨慎，整体以长协和刚需为主。本周低卡、低硫煤及部分空单补货需求相对较好，而中高卡煤成交明显偏弱，高价资源下游接受度较低，呈现明显的“低卡偏强、高卡偏弱”结构。
　　（3）库存：在港口调入维持中位、调出受低卡刚需和补空单带动改善的情况下，北港库存持续下降。截止8月7日，北方港（不含黄骅）库存合计2491.0万吨，周环比下降119.0万吨。本周港口日均调入量101.32万吨，环比减少20.7万吨，日均调出120.92万吨，环比减少12.34万吨。
　　短期煤价主要驱动：本周动力煤的定价主线已经由“供应托底、库存压顶”进一步转向“供应约束开始兑现为港口去库，并推动现货上涨”，短期煤价预计延续高位震荡偏强，供应恢复偏慢、发运倒挂及北港持续去库仍构成下方支撑，低卡低硫资源在可售货源偏紧背景下预计保持相对强势；但当前终端库存仍高，电厂采购仍以长协和刚需为主，高价市场煤接受度有限，本轮上涨尚未形成需求驱动的正反馈。随着价格抬升，贸易商恐高及出货意愿增加，中高卡煤上涨空间或率先受到压制。后续若高温日耗能够持续并进一步转化为电厂主动补库，且山西复产仍慢、北港继续快速去库，则煤价仍有上行空间；反之若山西复产加快、港口调入恢复，而终端采购仍未放量，则本轮涨势或逐步转入高位震荡。