强弱分析：中性
　　◆铅矿供应依旧偏紧。国产矿平均TC在230元/金属吨，主流在0-200元/金属吨，伴生铅银矿成交TC可低至-2000元/金属吨。进口矿TC继续走低，主流在-200~-150美元/干吨，平均-170美元/干吨，进口铅矿供应紧张。考虑当下原生铅厂更关注副产品利润，炼厂维持刚需采购，铅矿依然偏紧，加工费一路走低。
　　◆再生铅维持低开工。本周铅价明显反弹，但废电瓶价格未跟涨，废电动车电池均价为9175元/吨，废白壳均价为9475元/吨，废黑壳均价为9675元/吨，市场流通货源有限。整体来看，再生铅厂维持低开工，废电瓶采购较为谨慎，对高价原料接受度低。
　　◆基本面改善有限，消费并不乐观。进入8月，头部电池厂存在逢低有补库需求，但需求偏弱格局预计持续。8月下旬~9月预计电池排单有增加预期，关注经销商电池库存去库可能。
　　◆长周期来看，行业定价重心已转移至再生铅。当下再生铅行业正处于产能出清阶段，供应端原料供应紧缺、生产成本倒挂问题很难解决，叠加反向开票等问题进一步抬升成本，再生铅成本定价逻辑将更加深化。
　　◆交易策略：从有色品种基本面来看，铅实为板块中较弱，且行情缺乏故事配合，上半年不免作为资金空配品种，空铅情绪浓厚。但进入8月后基本面存在改善预期，且前期空头出现止盈离场，叠加下游逢低买货，铅价出现企稳。综上，我们认为本轮铅价底部已经形成，但向上反弹动能不足，多单谨慎参与，短期低位震荡看待。