本期投资提示：
　　地产行业数据：新房、二手房成交周环比及新房成交推盘比均回落。上周(8.1-8.7)34个重点城市新房合计成交150.1万平米，环比-37.2%，其中，一二线环比-35.6%，三四线环比-56.7%。8月(8.1-8.7)34城一手房成交同比-12.1%，较7月-8.7pct。其中，一二线同比-9.8%，三四线同比-40.2%，分别较7月-6.9pct和-28.7pct。上周13城二手房合计成交89.9万平米，环比-25.8%；8月累计成交同比-4.7%，较7月-15.3pct。库存方面，上周15城合计推盘56万平米，合计成交69万平米，对应成交推盘比为1.25倍，较前一周回升。最近三个月（26年5月-26年7月）分别为1.5倍、1.2倍和1.34倍。截至上周末（2026/8/7）15城合计住宅可售面积为8183.4万平米，环比-0.17%。3个月移动平均去化月数为18个月，环比-0.05个月。
　　主要政策新闻：北京出台楼市新政，进一步放松限购、提升公积金额度。因城施策方面，北京市住房和城乡建设委员会、北京住房公积金管理中心等部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》：1）非京籍家庭购买五环内商品住房社保由2年下调至1年；2）公积金贷款额度从160万提升至240万，最高上浮至340万元；土地市场方面，多家房企公布拿地金额、溢价率及区位：招商联合体15.8亿元（28.5%）浦东唐镇宅地；华润16.1亿元（14.0%）嘉定南翔宅地；绿城12.0亿元嘉定菊园宅地；中海宏洋18.4亿元合肥瑶海城市更新项目；中国金茂14.5亿元三亚崖州湾宅地；REITs方面，8月4日，华泰紫金金鹰商业不动产REIT申报，拟募资32.3亿元，底层资产为南京仙林金鹰湖滨天地。
　　公司动态跟踪：26H1太古地产业绩同比+36.3%，中海系公司7月销售亮眼。年度业绩方面，太古地产26H1经常性基本溢利46.6亿港元，同比+36.3%；经营数据方面，多家房企公布7月销售数据及同比：旭辉控股6.1亿元（-41.3%）；中海外（含宏洋）151.2亿元（+27.6%）；中海宏洋29.4亿元（+44.0%）；保利置业30.0亿元（+7.1%）；绿城中国124.0亿元（-12.7%）；招商蛇口138.1亿元（-11.8%）；龙湖集团20.9亿元（-65.2%）；越秀地产51亿元（-15%）；股份/单位回购方面，领展房产基金累计耗资5825.6万港元，回购149.1万个基金单位；融资担保方面，招商蛇口为子公司4.0亿元贷款提供担保；浦东金桥发行中期票据（8亿元/3年/1.7%）。
　　一周板块回顾：上周房地产、物管板块均弱于大市。板块表现方面，SW房地产指数上涨2.09%，沪深300指数上涨2.32%，相对收益为-0.23%，板块表现弱于大市，在31个板块排名中排第17位。个股表现方面，SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：阳光股份、香江控股、京投发展、陆家嘴、*ST中迪，上周涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为滨江集团、中国国贸、万科A、华发股份、南京高科。板块表现方面，物业管理板块个股平均上涨1.62%，沪深300指数上涨2.32%，相对收益为0.7%，板块表现弱于大市。当前主流AH房企26/27PE均值分别为65.4/43.8倍；物管26/27PE均值分别14.5/13.0倍。
　　投资分析意见：继续看好龙头房企弹性，维持“看好”评级。我们认为，本轮供给端挂牌量的收缩+租售比赶超公积金利率，共同推动了上半年楼市更健康而持续的寻底，并判断上海和苏州房价底部已经确立，后续如深圳、合肥、北京等核心城市也将陆续企稳；此外，日美经验显示核心城市房价见底后板块投资机会明确，龙头弹性十足。我们维持“看好”评级，推荐：1）优质房企：建发国际、中国金茂、中国海外发展、滨江集团、绿城中国、招商蛇口、保利置业、中海宏洋、建发股份、越秀地产、保利发展、华发股份，关注城投控股；2）商业地产：华润置地、新城控股、太古地产、嘉里建设、恒隆地产、领展房产基金，关注新城发展；3）二手房中介：贝壳-W，关注我爱我家；4）物业管理：华润万象、绿城服务、招商积余。
　　风险提示：销售去化不及预期，融资超预期趋紧；物管行业人工成本上行超预期。