本期投资提示：
　　本周家电板块表现跑输沪深300。本周申万家用电器板块指数下跌2.1%，同期沪深300指数上涨2.3%。重点公司方面，民爆光电（25.8%）、浙江美大（6.8%）、比依股份（6.4%）领涨；苏泊尔（-5.7%）、海尔智家（-5.4%）、格力电器（-5.2%）领跌。
　　行业动态：1）绿联科技发行境外上市股份（H股）获得中国证监会备案。深圳市绿联科技股份有限公司公告已收到中国证监会出具的境外发行上市备案通知书，拟发行不超过8420.21万股境外上市普通股，并申请在香港联交所主板上市。公司应在备案通知书出具之日起12个月内完成境外发行上市，完成后15个工作日内报告发行上市情况。2）火星人向下修正“火星转债”转股价格。因公司股票已触发“火星转债”转股价格向下修正条件，公司股东会及董事会审议通过转股价格下修事项，将“火星转债”转股价格由33.10元/股下调至16.00元/股，修正后的转股价格自2026年8月7日起生效。2026年8月6日至9月30日期间，如再次触发下修条件，公司将不再进行下修。
　　数据观察：6月白电承压，厨电分化
　　A、白电数据：空调双线销量、双线均价均同比下降。空调：根据奥维云网数据监控，2026年6月空调品类线上零售量同比下降23.3%；线下零售量同比下降28.1%。均价方面，线上零售均价同比下降4.4%，线下零售均价同比下降0.9%。
　　B、厨电数据：洗碗机双线高增、油烟机双线遇冷。油烟机：根据奥维云网数据监控，2026年6月油烟机品类线上零售量同比下降11.9%；线下零售量同比下降18.1%。均价方面，线上零售均价同比上升9.2%；线下均价同比下降3.4%。洗碗机：根据奥维云网数据监控，2026年6月洗碗机品类线上零售量同比上升15.1%；线下零售量同比上升7.8%。均价方面，线上零售均价同比下降3.4%；线下零售均价同比下降0.2%。
　　投资要点：三大投资主线：【红利】白黑电领先企业兼具“低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。内销方面，25年以旧换新政策落地效果持续超预期，26年仍有望保持稳定。出口方面，头部大家电企业均在全球多地布局生产基地，良好应对关税变化等国际贸易波动，同时，东南亚、南美、中东非等多个新兴市场长期需求向好，有望拉动家电长期增量空间。我们看好白黑电领先企业当前处于价值底，建议关注三大白“美的、海尔、格力”+两海信“视像、家电”的组合。【科技】泛科技型家电企业在深耕主业的同时，积极向机器人、数据中心液冷、半导体等新兴科技领域迁移，寻求跨行业转型发展。建议关注：华之杰：激励目标高举高打，液冷+无人机+机器人等新业务即将放量；民爆光电：收购厦芝精密，切入PCB钻针高景气赛道；绿联科技：消费电子出海新势力，AI+NAS空间大有可为；安孚科技：电池主业现金流稳健，外延并购及投资开拓半导体第二主业；【出海】以清洁电器为代表的家电新消费品类渗透率持续提升，成长空间广阔。推荐海外需求回暖，内销新品持续高景气的扫地机双子星“科沃斯、石头科技”。推荐小家电出口大客户开拓顺利，EPS电机量产贡献成长的德昌股份；推荐大客户订单突破带动收入放量，盈利能力打开修复空间的欧圣电气。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险