家电需求表现分化，清洁电器线下表现回暖。根据奥维W30数据，分渠道看，传统大家电线上销量表现分化，彩电、冰箱同比由增长15%、7%转为下降1%、1%，空调、洗衣机仍分别增长23%和3%，但增速较W29小幅回落；线下本周出现改善，彩电、空调、洗衣机分别由下降1%、3%、6%转为增长2%、3%、19%，冰箱增速由2%提升至22%，年累计销量仍同比下滑。清洁电器线上走势分化，扫地机器人由增长12%转为下降1%，洗地机增速由8%提升至12%；线下回暖，扫地机器人由下降15%转为增长48%，洗地机增速由3%提升至4%。整体看，传统品类线上修复节奏放缓、线下需求出现改善，清洁电器由线上改善、线下降温转为线上分化、线下回暖。分品牌看，黑电线上较上周表现转弱，海信、Vidda、红米、创维和长虹仍实现同比增长，TCL、雷鸟由正转负；白电线上空调品牌表现分化，多数品牌本周同比增长，TCL同比转负，线下空调美的、科龙、统帅和长虹同比增长，冰箱、洗衣机线下多数品牌实现同比增长。
　　核心原材料价格震荡走弱，原油价格环比大幅下降。截至2026年7月30日，铜、铝、钢、塑料价格环比上周分别为-1.1%/+1.1%/-0.3%/-0.1%，年累计涨跌幅为+3.1%/-0.4%/-1.8%/+19.9%；其中铜价高位小幅回落，铝价继续上涨且年内跌幅进一步收窄，钢材、塑料价格均小幅下跌，塑料年累计涨幅仍维持近20%。WTI原油价格报84美元/桶，环比大幅下跌9.3%，年累计涨幅收窄至43.3%。
　　海运周度指数环比基本持平，多数航线有所回落。截至2026年7月24日，中国出口集装箱货运价格指数累计59%，环比上周0%，季度内5%。其中美西航线年累91%，环比上周5%，季度内10%；欧洲航线年累58%，环比上周-1%，季度内8%；南美航线年累178%，环比上周-5%，季度内-4%；东南亚航线年累4%，环比上周-6%，季度内-5%；地中海航线年累49%，环比上周4%，季度内11%。
　　投资建议与投资标的
　　1）显示产业链多公司业绩超预期，行业地位和产品升级带来超额收益。相关标的：视源股份(002841，未评级)、海信视像(600060，增持)。
　　2）板块全年节奏预计前低后高，Q2后有望逐步修复，关注H2行业盈利改善。相关标的：海尔智家(600690，未评级)、海信家电(000921，未评级)、科沃斯(603486，未评级)、石头科技(688169，未评级)。
　　风险提示
　　以旧换新补贴政策持续性存在不确定性、原材料成本波动、宏观经济增长波动。