本期投资提示：
　　本周家电板块表现跑赢沪深300。本周申万家用电器板块指数上涨4.7%，同期沪深300指数下跌2.1%。重点公司方面，火星人（33.2%）、石头科技（17.2%）、科沃斯（15.5%）领涨；民爆光电（-10.7%）、绿联科技（-3.1%）领跌。
　　行业动态：1）上半年家电出口触底回暖对欧移动空调出口量同比大增超60%：7月29日中国机电产品进出口商会表示，2026年上半年我国白电出口额达718.9亿美元，同比增长4.6%，相比去年全年0.6%的增速实现明显回升，行业正式走出此前的低迷区间，进入品类分化加剧、市场结构重构、产品迭代提速的新阶段。2）美国联邦通信委员会（FCC）正式声明将电源逆变器和机器人列入管制清单：当地时间7月28日，美国FCC更新“受管制清单”，将境外生产的逆变器及境外生产的先进机器人设备纳入监管范围。根据FCC说明，此次调整主要针对新申请设备型号。被列入清单的设备不得获得新的FCC设备授权，而进入美国市场的电子产品普遍需要该授权。
　　数据观察：6月洗衣机、冰箱出货增长，空调同比下降
　　1）空调出货端：产、销量同比下降。根据产业在线披露数据，2026年6月空调行业实现产量1776.00万台，同比下降5.44%；实现总销量1819.50万台，同比下降7.27%，其中内销1140.15万台，同比下降7.37%，出口679.35万台，同比下降7.10%。分品牌出货端：空调总销量美的位列第一。根据产业在线披露，2026年6月空调总销量市占率美的以27.50%的市占率位列第一，格力、海信、奥克斯、海尔市占率分别为17.70%、7.00%、9.50%和12.10%。
　　2）冰箱出货端：产量上升，内外销表现分化。根据产业在线披露数据，2026年6月冰箱行业实现产量871.60万台，同比上升6.70%；实现销量884.17万台，同比上升7.76%，其中内销343.87万台，同比下降4.16%，出口540.30万台，同比上升17.02%。
　　3）洗衣机出货端：根据产业在线披露数据，2026年6月洗衣机行业实现产量746.10万台，同比上升4.8%；实现销量752.78万台，同比上升7.68%，其中内销266.00万台，同比下降9.60%，出口486.78万台，同比上升20.24%。
　　投资要点：三大投资主线：【红利】白黑电领先企业兼具“低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。内销方面，25年以旧换新政策落地效果持续超预期，26年仍有望保持稳定。出口方面，头部大家电企业均在全球多地布局生产基地，良好应对关税变化等国际贸易波动，同时，东南亚、南美、中东非等多个新兴市场长期需求向好，有望拉动家电长期增量空间。我们看好白黑电领先企业当前处于价值底，持续推荐三大白“美的、海尔、格力”+两海信“视像、家电”的组合。【科技】泛科技型家电企业在深耕主业的同时，积极向机器人、数据中心液冷、半导体等新兴科技领域迁移，寻求跨行业转型发展。推荐：华之杰：激励目标高举高打，液冷+无人机+机器人等新业务即将放量；民爆光电：收购厦芝精密，切入PCB钻针高景气赛道；绿联科技：消费电子出海新势力，AI+NAS空间大有可为；安孚科技：电池主业现金流稳健，外延并购及投资开拓半导体第二主业；【出海】以清洁电器为代表的家电新消费品类渗透率持续提升，成长空间广阔。推荐海外需求回暖，内销新品持续高景气的扫地机双子星“科沃斯、石头科技”。推荐小家电出口大客户开拓顺利，EPS电机量产贡献成长的德昌股份；推荐大客户订单突破带动收入放量，盈利能力打开修复空间的欧圣电气。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。