事项：
　　2026年8月5日闪迪发布2026财年Q4季度报告，并召开业绩说明会。公司财务季度FY2026Q4截至2026年7月3日。
　　评论：
　　1.业绩总览：营收89.65亿美元（QoQ +51%，YoY +372%），超出预期（77.5亿到82.5亿美元），环比营收的增长大约有三分之一来自销量增加，三分之二来自价格上涨。FY2026公司营收达到202.48亿美元(YoY+175%)，业务量增长符合预期，达到了大约两位数的增长。Non-GAAP毛利率为84.6%（QoQ+6.2pct，YoY +58.2pct）。营业利润为71.04亿美元（QoQ +68%）。第四季度Non- GAAP营业利润率79.2%（QoQ +8.2pct）。Non-GAAP每股收益为39.25美元（QoQ +67.66%）。GAAP净利润69.03亿美元（QoQ +91%），Non-GAAP净利润61.62亿美元（QoQ +68%）。
　　2.终端市场划分情况：数据中心收入为29.77亿美元（ QoQ+103%，YoY+1298%)；边缘业务收入为54.32亿美元(QoQ+48%，YoY+392%)；消费者业务收入为5.56亿美元（QoQ-32%，YoY-5%)。
　　3.业务进展及展望：（1）数据中心：公司在一大批超大规模和人工智能基础设施客户中推广了以计算为重点的TLC企业级SSD。数据中心是公司增长最快的终端市场，也是公司长期增长的核心支柱。公司预计数据中心在TAM份额将从2025年的约30%增长到2026年的约50%，并在2027年继续超越市场增长。(2)边缘业务：边缘市场仍然是一个大且战略重要的终端市场，涵盖智能手机、PC、平板以及新兴的物理人工智能应用场景，包括汽车、机器人和设备端智能AI代理。近期，由于需求向支持AI的设备和高端配置转移，PC和智能手机正在经历调整期，这也推动了存储容量的提升。在PC市场，OEM厂商通过更盈利的产品组合实现收入增长和利润率提升，这反映了对高端设备的需求。公司预计这些市场将在2027年回到增长轨道。从长远来看，设备端的人工智能和更丰富的内容将继续扩大高性能闪存在人机边缘的作用。（3）消费者业务：SanDisk在全球消费者中的影响力仍然是行业内一个重要的差异化因素，让公司与终端用户和渠道合作伙伴有独特的联系。公司持续投资于品牌，并提升市场推广能力。公司围绕消费者重视的产品、能力和体验进行创新。
　　4.整体展望：公司预计NAND市场将在AI推理作为主要利好因素的支持下继续加速增长。估计NAND市场在CY2026的收入将超过3000亿美元，同比增长3倍。预计CY2027的NAND市场收入将达到5000亿美元。当前来自客户的需求增长速度超过公司的供应，公司预计比特供应将在2027年之后仍然保持紧张
　　5.公司业绩指引：FY2027Q1，公司预计营收在103亿美元到108亿美元之间，环比增长主要得益于bit供应量的增加和价格上涨。预计Non-GAAP毛利率在83%到85%之间。由于公司持续投资于创新和研发，以及员工股票薪酬相关的税收支出增加，预计Non-GAAP运营支出在5.2亿美元到5.4亿美元之间。假设完全稀释后股份为1.55亿股，预计第一季度Non-GAAP每股收益在44美元到46美元之间。
　　风险提示：
　　技术研发不及预期，下游需求不及预期，存储价格波动