事项：
　　2026年7月30日，亚马逊发布FY2026Q2业绩（截至2026年6月30日），即CY2026Q2，并召开业绩说明会。
　　评论：
　　1.业绩情况：亚马逊FY2026Q2实现收入2006亿美元，同比增长20%。营业利润275亿美元，同比增长43%，其中AWS营业利润率达39.4%，同比提升约650个基点，创历史新高。过去12个月自由现金流由正182亿美元降至负76亿美元，主要反映AI基础设施投入加大，但经营现金流仍增长33%至1614亿美元，经营基本面依然健康。
　　2.营收划分：AWS与广告业务增长强劲。（1）AWS：营收422亿美元，同比增长37%，连续第五个季度加速，为18个季度以来最快增速，营业利润率39.4%，订单积压达4960亿美元，同比增长三位数。（2）广告：营收198亿美元，同比增长26%。（3）北美零售：营收1162亿美元，同比增长16%。（4）国际零售：营收422亿美元，同比增长15%（不含汇率影响）。
　　3.战略重点：资本开支强劲，自研芯片开拓顺利。（1）AI基础设施与资本开支：公司上调2026年现金资本开支指引至2200亿美元，Q2资本支出531亿美元。管理层表示，即使在此支出水平下，2026年和2027年需求仍将超过供给能力，2028年已有相当容量被提前预订。（2）自研芯片：Trainium和Graviton年化收入均超250亿美元，均实现三位数增长，Trainium获得Anthropic和OpenAI多年多吉瓦承诺。
　　4.公司业绩指引：公司预计26Q3收入1970-2020亿美元（YoY+9%-12%），营业利润225-265亿美元，收入指引低于预期主要受Prime Day时间调整影响。AWS订单积压4960亿美元为后续增长提供较高可见度。
　　风险提示：AI产业发展不及预期；AI基础设施需求不及预期；资本开支回报周期拉长；Trainium等自研芯片商业化不及预期；零售及广告业务竞争加剧。