事项：
　　2026年7月29日LAMResearch发布2026年6月季度（公司财季FY2026Q4，对应自然季CY26Q2）及FY2026财年业绩，并召开业绩说明会（以下除标注外均为Non-GAAP口径）。FY2026Q4，公司营收67.2亿美元（QoQ+15%，YoY+30%），创单季历史新高。
　　评论：
　　业绩总览：FY2026Q4公司实现营收67.2亿美元（QoQ+15%，YoY+30%）创单季新高、高于指引中值；Non-GAAP毛利率52.0%为近20年最高，营业利润率38.4%，Non-GAAP每股收益1.82美元，均超指引上沿。FY2026全年营收232.3亿美元（YoY+26%）、Non-GAAP每股收益5.82美元（YoY+41%），分别超市场一致预期约0.14%、2.26%。
　　结构亮点：NAND收入环比翻倍（向256层及以上转换、主要面向企业级SSD），存储占系统收入46%、美元金额创新高；分地区中国台湾27%（美元创新高）、中国大陆26%（自上季度34%回落）；客户支持业务（CSBG）收入24.7亿美元连续第三季创新高（QoQ+17%，YoY+43%）。
　　行业需求：公司将CY26 WFE预期上修至约1500亿美元低区间（此前1400亿美元）；客户已公布多年期新厂建设计划，并提前下达设备订单，以配合新增洁净室分阶段投产，为公司2027年的显著增长奠定基础。成长驱动：AI由训练向推理、agentic乃至physical AI逐波推进，推动flash存储、先进DRAM与foundry架构、先进封装需求；LAM可服务市场（SAM）加速迈向WFE的high-30%区间；Akara、VECTOR、Argos等新品持续扩份额，先进封装收入同比增长超70%。
　　指引与回报：FY2027Q1公司指引营收81亿美元±4亿（中值QoQ约+20%）、毛利率52%±1pct、每股收益2.15美元±0.15；公司上修长期框架，未来数年拟将毛利率驱向mid-50%、营业利润率mid-40%；FY2026Q4返还45%自由现金流、年初至今81%，长期目标≥85%。
　　风险提示：
　　AI资本开支及数据中心投资不及预期；NAND/存储供需与价格波动；新厂投产与洁净室释放节奏不及预期；供应链紧张与关税压力。