上周行情回顾（7.20-7.24）
　　上期观点：甲醇供强需弱，三季度存累库预期，但港口低库存对盘面有一定支撑，关注伊朗甲醇装置负荷及进口甲醇到港情况，地缘一旦缓和，盘面承压下行；短期震荡偏强，关注远月做空机会。
　　上周行情：主力MA2609周涨幅4.75%。
　　下周行情展望（7.25-7.31）
　　宏观及地缘（利多）：地缘再度紧张，中东局势更趋复杂化；美伊军事对抗未减，伊朗重要城市、港口遭袭。
　　供应端压力短期改善（中性）：国内方面，近期甲醇综合开工负荷85.28%（+0.36pct），处历史同期高位。本周装置检修规模较大(新疆天业、新乡中新、江苏索普、浙石化装置检修中)，但7月底8月初检修装置预期回归（安徽昊然、恒力石化、新疆广汇、长治南耀装置本月底检修结束）；海外装置受地缘局势影响大幅降负至50.7%(-4.4pct)。截至7/25日，伊朗仅有1套66wt/y的KPC甲醇装置维持低负荷运行状态，其他装置短开后停车，马石油2#装置计划8月中检修，其他海外装置暂无大的变动。地缘脉冲式影响极大，关注伊朗甲醇装置开停车及甲醇装船情况。
　　需求端整体弱稳（偏空）。MTO预期提负，新疆恒有、鲁西化工MTO装置月底前后重启，诚志2期、兴兴、斯尔邦(盛虹)、富德(常州)维持停车状态；传统下游季节性淡季，负荷同期偏低。
　　库存累库（中性偏空）：港口库存低位回升，大幅累库14.72万吨，关注8月进口甲醇到港情况。
　　成本端（中性偏多）：动力煤供需双旺，震荡偏强，但煤炭行业保供稳价政策使得煤价上行空间或将有限。
　　综合而言，甲醇估值不高，但驱动偏弱；脉冲式地缘局势对盘面有较大影响，8月存累库预期，但港口低库存对盘面有一定支撑，关注伊朗甲醇装置负荷变动及进口甲醇到港情况。地缘局势一旦缓和，盘面承压；但短期震荡偏强，关注远月逢高做空机会。
　　策略建议：1）期货单边：逢低做多甲醇09；套利：做扩MTO-09利润仍有空间(择机多PP09，空MA09)；2）期权：近月call+远月put
　　风险提示：地缘TACO