迅策科技发布2026年中期盈利预告：预计2026H1营收9.67亿元，同比+389%；归母净利润0.73亿元，经调整净利润0.67亿元，均实现扭亏。业绩高增主要受益于企业AI需求集中释放，跨行业业务加速拓展，TokenOS部署及Token调用量增长带来新增收入；同时，平台化产品释放规模效应，费用率下降进一步推动盈利能力改善，维持“买入”评级。
　　预计收入同比增长389%，AI数据基础设施加速放量
　　公司预计2026H1实现收入9.67亿元，同比增长388.76%。随着企业AI应用逐步由模型训练走向推理和业务部署，客户对实时数据处理、数据治理及场景化数据供给的需求快速提升，推动公司AI实时数据基础设施和分析业务加速放量。在巩固金融资管优势的基础上，公司持续拓展智能汽车、低空经济等新行业，并逐步完善从算力、数据处理到模型及应用的一体化能力，跨行业复制进展顺利。同时，Token业务模式开始形成收入贡献，调用量增长为公司带来新的增长来源；海外业务和生态合作也持续推进，国际市场收入实现增长。我们认为，企业AI需求持续释放将推动公司向更多行业复制，随着Token商业化和海外业务进一步落地，公司收入有望延续高速增长。
　　利润端预计实现扭亏，经营杠杆逐步释放
　　公司预计2026H1实现归母净利润0.73亿元，去年同期为归母净亏损0.89亿元；经调整净利润预计为0.67亿元，去年同期为经调整净亏损1.05亿元，盈利能力显著改善。高盈利收费模式贡献增加，推动收入结构和整体盈利水平持续优化。随着收入规模快速扩大，平台化、模块化产品架构的复用优势逐步显现，研发、销售及行政管理费用率均较去年同期下降，经营杠杆加快释放。此外，资金管理效率提升带来的投资收益进一步改善了公司利润表现。我们认为，随着高盈利业务继续放量，叠加费用率持续优化，公司盈利能力有望持续改善。
　　生态合作持续扩展，TokenOS跨行业落地加快
　　公司近期持续完善TokenOS的产业生态和应用布局。在算力侧，公司与沐曦、天数智芯及壁仞推进合作，强化算力与数据协同能力，为Token生成及后续模型应用提供底层支撑。公司与洪泰基金控股公司开展合作，推动TokenOS在基金投研、投后管理和被投企业AI升级中的应用，并拓展新场景，与博泰车联、赛目科技合作切入智能网联汽车、物理AI及世界模型训练场景，进一步验证跨行业复制能力。此外，公司与粤港澳大湾区大数据研究院共建词元经济联合创新应用中心，有望加快TokenOS在政府项目及重点行业中的落地。我们认为，随着TokenOS产业生态和应用布局持续完善，公司商业化进程有望加快，进一步打开长期成长空间。
　　盈利预测与估值
　　我们维持公司26-28年收入23.57/39.15/59.40亿元的预测，同比增速分别为83.4%/66.1%/51.7%。维持公司26-28年经调整净利润0.02/1.77/5.53亿元的预测，对应经调整净利率0.1%/4.5%/9.3%。我们采用2027E分部PS估值法，合计目标市值680.19亿元人民币，折合789.02亿港元，对应目标价239.11港元，对应2027EPS 17.37 x（前值240.08港元，27EPS17.06x），维持“买入”评级。
　　风险提示：AI跨行业拓展进度不及预期；按Token计费的商业化落地不及预期；行业竞争加剧导致毛利率承压；AI技术路线变化风险；监管政策变动风险；估值波动风险。