投资要点：
　　投资建议：重点关注机器人整机厂及机器人核心零部件供应商，包括：1）整机：推荐优必选、杭叉集团，相关标的为卧安机器人、极智嘉；2）执行器和电机：推荐兆威机电，相关标的为伟创电气、鸣志电器、步科股份。3）减速器：相关标的为绿的谐波、科达利、蓝黛科技、瑞迪智驱、豪能股份、中大力德；4）丝杠类：推荐恒立液压，相关标的为浙江荣泰、贝斯特、北特科技、双林股份、震裕科技；5）传感器：推荐为安培龙、汉威科技、东华测试。6）编码器：相关标的为峰岹科技、亚普股份；7）关节铰链：推荐长盈精密；8）结构件：相关标的为宁波华翔；9）设备类：推荐津上机床中国、博众精工、科瑞技术。
　　海外方面，Google DeepMind发布Gemini Robotics 2、ER 2和OnDevice 2，Gemini Robotics 2将视觉和语言输入转化为全身动作，可控制人形机器人及双臂平台；ER 2负责长时序任务规划、进度跟踪和多机器人协作；On-Device 2面向本地运行，可在数小时、少于200条示例数据下适配新本体。美国FCC限制尚未获授权的新型外国产先进机器人进入市场；三星评估并购海外机器人初创企业，加快人形机器人与Physical AI布局。
　　国内方面，智元WITA-Omni Preview登顶DailyOmni，模型采用Thinker—Talker—Actor架构，将文本、图像、音频、音视频统一推理，并把语音、动作和表情作为并列输出；训练使用千万小时级多模态数据，并在千小时级高质量交互数据上进行SFT、同策略蒸馏和强化学习，以提升机器人在开放环境中判断是否回应、何时回应及回应对象的能力；上海创智学院与智元发布τ0-VLA，τ0-VLA采用“慢思考—快执行”分层架构，将高层任务规划、世界模型推演和测试时计算与低层高频闭环控制解耦；预训练使用40115小时真实世界交互数据，其中超过2万小时为真机数据。超脑未来、兔展智能、智在无界和莫刻机器人分别推进群体世界模型、空间世界模型、触觉世界模型与因果推演模型；小米机器人新增汽车产线任务，比亚迪计划于8月首次公开展示自研人形机器人。
　　具身智能赛道资本化进程提速。智元启动赴港上市流程，斯坦德机器人第三次递表港交所，宇树披露科创板发行安排；领湖智能完成数千万元融资，智谷天厨完成近亿元战略融资，德塔智能完成近5亿元天使++轮融资。
　　风险提示：技术进步速度低于预期、商业化落地速度低于预期