核心观点
　　下游：上周钢厂铁水环比回落，钢厂利润不佳，采购力度有限。钢厂的焦炭生产节奏减慢，日均焦炭产量微降，库存小幅下降。
　　中游：第二轮提降落地，焦化利润转负，焦企开工与产量下降，厂内库存高位增加。全国平均吨焦盈利-25（环比43）元/吨。上周产能利用率为73.06%（-1.57）；焦炭日均产量62.75（-1.35）万吨，焦炭库存123.6（+2.92）万吨，焦煤库存908.49（-9.09）万吨。
　　上游：国内煤矿生产偏弱，原煤与精煤产量偏低水平。上周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为67.1%，环比+0.1%。原煤日均产量150.6万吨，环比+0.3万吨，原煤库存421.2万吨，环比-8万吨，精煤日均产量64万吨，环比-0.8万吨，精煤库存205.3万吨，环比+2万吨。
　　整体看，基本面，国内煤矿生产维持偏弱，原煤及精煤产量处于低位。焦炭方面，第二轮提降已落地，焦化利润转负，焦企开工及产量同步下滑，厂内库存高位继续累积。钢厂端，铁水产量环比回落，利润承压下采购意愿不足，补库力度有限。预计双焦偏弱运行。
　　风险因素：宏观超预期，需求不确定