宏观：7月FOMC按兵不动，但鹰派分歧显著升温
　　海外方面，美联储以9∶3维持利率在3.50%-3.75%，声明几乎未变，但首次有3名委员支持加息25bp，显示内部鹰派分歧明显扩大。Warsh强调减少前瞻指引，让市场更多依据实际数据自行定价；与此同时，美联储继续每月购买100亿美元国库券，主要用于维持银行体系充足准备金。整体而言，美联储虽未加息，且市场在会后下调了9月加息概率，但政策倾向边际转鹰；若通胀维持高位、经济继续强劲，加息风险仍将上升。地缘方面，美国与沙特对伊朗支持的武装力量发动空袭，伊朗被报道向霍尔木兹海峡船只及美军目标发动袭击；同时，美国商业原油库存减少720万桶，降至2018年以来最低，油价上涨7%。市场正在定价加息暂缓、通胀风险未退、地缘风险溢价重新抬升：美债短端利率回落、长端利率上行，收益率曲线进一步陡峭；油价与贵金属同步走强，铜价维持高位震荡，美股延续弱势。本周继续关注关注二季度美国GDP、6月PCE、美股科技财报、中东局势进展、日央行议息会议。
　　国内方面，周三A股探底回升，上证指数震荡上行至3828点，上证50、科创50表现较弱，微盘股、创业板领涨，两市成交额放量至2.31万亿元，两市超4200只个股收涨、赚钱效应回升。结构上，游戏、教育、食品饮料等板块领涨，AI硬件板块依旧弱势调整，高切低仍在进行。短期而言，市场或以轮动修复为主，但外部流动性和全球AI交易降温尚未逆转，随着中报披露和重要会议临近，交易主线可能进一步转向业绩兑现与政策预期。中长期看，政策托底、企业盈利改善及AI产业趋势尚未逆转，指数上行逻辑仍在，但科技板块需要时间消化前期拥挤筹码。本周海内外政策、数据、事件处于密集披露期，预计市场波动将加剧，国内关注7月中央政治局会议、7月PMI。