宏观：AI半导体去杠杆加剧，全球股市高切低延续
　　海外方面，美国暂停对伊朗空袭后，阿曼提出由海湾国家共同支持的霍尔木兹海峡管理方案，推动市场继续交易航运恢复预期；但胡塞武装再次宣称袭击沙特油轮，表明风险正由霍尔木兹海峡向红海及曼德海峡转移，全球能源供应风险仍存，油价收跌近5%。科技主线上，全球AI半导体交易进一步去拥挤，韩国KOSPI单日下跌逾10%并触发熔断，三星电子和SK海力士跌超13%，市场担忧AI基础设施融资杠杆上升、前期估值透支，以及中国在存储芯片和DUV光刻设备领域的竞争进展。美股半导体板块同步承压，但道指和消费板块逆势上涨，资金再平衡风格延续，10Y美债收益率回落，美元指数震荡走强，金银铜震荡偏弱，今晚关注美联储7月FOMC及科技巨头财报。
　　国内方面，周二A股低开低走，上证指数下跌1.16%至3813点，创业板指重挫逾7%，科创板跌幅超过6%，两市成交额缩量至2.04万亿元。尽管主要指数跌幅较大，但全市场仍有超过2600只个股上涨，表明本轮调整并非系统性普跌，而是主要集中于前期涨幅较大、交易较为拥挤的科技权重板块。下跌催化在于全球AI与半导体交易进一步降温，海外科技股下跌和风险偏好回落向A股传导。资金并未全面离场，而是明显从高估值科技方向转向低估值、内需及防御板块，市场呈现较为典型的高低切换特征。短期而言，市场或以轮动修复为主，随着中报披露和重要会议临近，交易主线可能进一步转向业绩兑现与政策预期。中长期看，政策托底、企业盈利改善及AI产业趋势尚未逆转，指数上行逻辑仍在，但科技板块需要时间消化前期拥挤筹码。本周海内外政策、数据、事件处于密集披露期，预计市场波动将加剧，国内关注7月中央政治局会议、7月PMI。