固定收益26Q2理财资产配置有何变化？——中国银行业理财市场半年报告（2026年上）点评：截至26Q2，银行业（含银行机构和理财公司）理财市场存续规模33.66万亿元，较26Q1末+1.75万亿元，同比+9.75%。2026年Q2末银行机构理财产品存续规模同比大幅下降，市场整体朝理财公司集中。26Q2理财大幅增配公募基金，减配同业存单，债券投资占比处于近年低位。低利率时代，26H1理财产品平均收益率走低。近半年，理财业绩比较基准下行缓慢，我们预计未来理财产品平均业绩比较基准下限将缓慢降至2.0%左右。债券收益率曲线有望适度走平，超长债机会仍突出。存款利率较低，2026年理财规模有望增长3万亿以上。银行理财26H1末投资于存款的比例高达28.1%，业绩比较基准达标压力之下，未来一两年，理财或需要适度提升债券持仓比例、适度拉长债券持仓久期等。2026年债市或将供不应求。当前，中短债收益率处于历史低位，信用利差低，债券收益率曲线陡峭，超长债机会突出，我们建议继续关注5Y及以上资本债适度下沉机会，重视超长利率债投资机会。
　　风险提示：财政政策超预期发力，导致债市调整；理财及债基等监管政策可能超预期，带来债市扰动；股市可能大幅走强，对债市情绪有冲击等。
　　北交所解码全球仪器龙头范式，论海能技术的平台化成长路径——优质公司系列专题之海能技术-范式篇：本篇为北交所优质公司系列专题之海能技术系列第二篇，聚焦公司的长期成长范式。继首篇“定位篇”讨论海能技术在AI与硬科技时代的能力边界后，本篇进一步回答：当海能技术由单赛道仪器企业走向多品牌、跨品类经营，其现有产品组合、制造底座和外延布局能否转化为可复制的平台能力？为此，我们从全球科学仪器龙头的发展历程出发，拆解不同企业实现技术积累、客户价值提升和业务边界扩张的路径，并重点讨论丹纳赫并购整合模式对海能技术的借鉴意义。我们认为，评价海能技术长期价值的关键，应当由“拥有多少产品和品牌”转向“能否持续复制经营改善”。
　　风险提示：市场竞争风险、规模扩张带来的经营管理风险、并购整合风险
　　新消费海底捞(06862.HK)——定位全球领先的中式餐饮品牌，持续推进“红石榴计划”：公司成立于1994年，深耕行业三十余载，定位融汇各地火锅特色于一体的优质火锅品牌。公司以提升食品质量的稳定性和安全性为前提条件，为消费者提供更贴心的服务。当前公司推进“不一样的海底捞”战略，针对不同商圈特质与细分客群，成功构建了涵盖鲜切店、夜宵店、亲子店、宠物友好店等餐厅模型。截至2025年末，累计完成特色主题餐厅改造超过200家，持续构筑多元化餐厅矩阵，通过精准的“一店一策”经营模式，逐步实现由标准化运营向差异化竞争的深度转型。持续推进“红石榴计划”，构筑多品牌矩阵。公司作为优质餐饮龙头，深耕餐饮行业多年，具备较强的门店拓展能力，基于公司开店空间仍较为广阔，叠加当前管理改革成效渐显，未来翻台率、客单价及净开店数有望重回高质量经营周期。
　　风险提示。行业竞争风险；加盟管理风险；宏观环境修复不及预期风险；拓店数量不及预期风险。
　　食品饮料养元饮品(603156.SH)——基本面稳健增长，投资收益有望大幅增厚：养元饮品于2005年前后推出“六个核桃”，围绕“经常用脑，多喝六个核桃”持续进行消费者教育，完成了从区域品牌向全国大单品的跃迁。截至2026年3月31日，董事长姚奎章直接持股21.24%，并通过雅智顺投资与核心管理层共同持股，对经营及战略保持较强控制力。核桃乳经营整体稳健，功能饮料快速成长。春节错期扰动短期业绩，经营质量及现金流依然稳健。科技投资或进入收获期，长江存储有望贡献价值重估弹性。
　　风险提示。产品老化风险、市场竞争加剧风险、原材料成本上涨风险