事项：
　　2026年1-6月份，规模以上工业企业利润同比增长18.7%，较1—5月份放缓0.1个百分点。
　　平安观点：
　　利润增速维持相对高位。6月单月，工业企业利润同比增速达到15.1%，较上月回落6.0个百分点，仍处高位。拆分量、价和利润率，需求端和价格端仍有支撑。6月工业增加值增速较上月提升0.8个百分点至5.3%，PPI同比增速较上月提升0.2个百分点至4.1%。上半年规上工业企业营收利润率累计值5.7%，较去年同期高0.6个百分点，是2023年以来同期最高水平。
　　私营企业、中下游制造业利润边际改善。上半年，计算机通信电子、有色金属矿采选、有色金属加工、石油煤炭加工、化学原料制品五个行业拉动工业利润增长19.8个百分点，较上月回落1.6个百分点；其他行业拖累工业利润增速1.1个百分点，较上月拖累减少1.5个百分点。分所有制看，上半年私营工业企业利润同比增长13.0%，略低于工业总体增速，但较1-5月加快2.3个百分点；国有及国有控股、外商及港澳台工业企业利润分别增长17.9%和2.6%，增速分别回落1.7个和1.6个百分点。分板块看，上半年采矿业利润增长33.5%，持平于1-5月；水电燃气行业利润降幅扩大；制造业利润同比增长20.1%，较1-5月提升0.1个百分点。拆分制造业内部：1）原材料制造业利润同比增速回落至71.7%；拉动全部规上工业企业利润增长8.8个百分点，较上月回落1.4个百分点。其中，化学纤维制造、化学原料制品行业等能化相关行业涨幅放缓，有色金属加工行业利润增速也有回落。2）中游装备制造多数子行业边际改善。其中，金属制品、专用设备、电气机械、汽车制造利润降幅收窄，通用设备利润转为增长，铁路船舶等运输设备制造增速提升；计算机通信电子行业利润增速回落至96.9%，但对工业利润的拉动提升至8.5个百分点。3）下游消费品制造业多数子行业利润表现改善，造纸、纺织行业利润增速提升，医药行业利润由负转正，烟草、家具、印刷、皮革等行业利润跌幅收窄。
　　库存增速继续上行。6月末，工业企业产成品存货同比增长9.5%，较上月提升0.7个百分点，达到2023年3月以来最高点；同期营业收入累计同比增长6.5%，较上月提升1.0个百分点，处于2022年12月以来最高点。生产和备货意愿有所增强，库存增速仍快于收入增速。后续若需求修复放缓，库存可能对利润率形成一定程度的潜在扰动。
　　工业企业资产负债表扩张有所加快，6月末，工业企业资产和负债增速分别为6.1%和6.6%，分别较上月提升0.3个百分点和0.1个百分点。6月末，资产负债率为58.3%，提升至2014年6月以来最高值。此外，6月末，工业企业应收账款累计同比增速8.1%，较上月提升0.4个百分点，快于营业收入及资产增速，应收账款周转压力尚未明显缓解。
　　风险提示：稳增长政策落地效果不及预期，海外经济衰退，地缘政治冲突升级等。