事项：
　　财政部发布2026年1-6月财政收支情况。
　　平安观点：
　　公共财政收入延续改善，支出边际回补。上半年，公共财政收入同比增长4.7%，较1-5月提升0.7个百分点；公共财政支出增长1.5%，提升0.7个百分点。6月单月，公共财政收入、支出同比增速分别提升至8.7%、4.0%，支出增速转正。收入、支出分别完成全年预算的54.8%、47.8%，收入进度较去年同期快约2.3个百分点，支出进度约快0.2个百分点。以“使用赤字/预算赤字”衡量，2026年上半年第一本帐赤字使用进度为28.1%，低于去年同期5.3个百分点，下半年赤字使用仍有提速空间。
　　税收收入加快修复。上半年税收收入增长5.3%，较1-5月提高0.9个百分点；非税收入增长2.3%，提高0.1个百分点。一方面，价格上行、股市活跃、外贸增势强劲有力支撑财政收入增长。其中，国内增值税增长6.0%，对税收收入的拉动达到2.4个百分点，受工业和服务业持续增长、工业生产者出厂价格上行的带动。企业所得税增速由0.2%升至3.9%，对税收收入的拉动提升约1个百分点，得益于企业利润的回升，也受到汇算清缴和入库节奏影响。个人所得税、进口环节增值税和消费税分别增长13.1%、11.8%，印花税增长40.9%，三者对税收收入的拉动提升0.4个百分点。另一方面，税收拖累项集中在出口退税、消费和地产链。其中，出口退税额增长5.4%，国内消费税下降3.4%，土地和房地产相关税收合计下降约5.8%，三项合计对税收收入的拖累达到1.7个百分点，较上月加大0.3个百分点。
　　一般公共预算支出回升，投向仍偏民生。上半年中央本级、地方财政支出分别增长6.5%、0.6%，地方支出仍是主要约束。分项看，民生领域支出增长约5.6%，较上月提升0.9个百分点，社会保障和就业、卫生健康支出分别增长7.6%、10.8%。基建领域支出下降约5.3%，降幅较上月收窄1.1个百分点，但农林水、交通运输、城乡社区和节能环保支出仍为负增长。债务付息支出增速回落至4.5%，对财政资源的占用边际减弱。
　　“二本账”收支走弱，土地收入是主要拖累。上半年政府性基金收入下降21.6%，降幅较1-5月扩大2.4个百分点；其中土地出让收入下降31.5%，降幅扩大2.8个百分点。政府性基金支出累计下降16.4%，跌幅扩大12.1个百分点。2025年上半年注资特别国债带动中央本级政府性基金支出同比增长6.2倍，形成高基数；2026年注资特别国债发行时点有所延后，且发行总规模3000亿元，较去年5000亿元有所收缩。
　　广义财政支出仍待回补。两本账加总，上半年广义财政收入增长约1.0%，较1-5月提高0.2个百分点；广义财政支出下降2.9%，降幅扩大2.6个百分点。广义财政支出增长放缓，对应政府债发行节奏放缓：上半年国债和地方债净融资合计约6.64万亿元，同比少约1.15万亿元。
　　风险提示：稳增长政策落地不及预期，地缘政治冲突升级，海外衰退程度超预期等。