基本面：
　　（1）供应：本周主产地安全、环保常态化检查延续，山西停产煤矿复产进度不及预期，部分矿井维持低负荷生产；陕蒙煤矿优质高卡煤货源偏紧，沫煤供给相对宽松，整体产地原煤增量依旧有限据中国煤炭资源网产运销监测样本数据显示，2026年7月16日-7月22日，本期三西地区样本煤矿产能利用率86.43%，较上期下降1.43个百分点。
　　（2）需求：全国进入深度三伏天，中东部、南方大范围高温持续，沿海六大电厂日耗稳步上行，居民用电带来刚性电煤增量；冶金、化工非电需求平稳，产地拉煤车辆短期小幅增多。截止7月24日，沿海六大电厂日耗92.1万吨，周环比增加6万吨，总库存合计1446.4万吨，周环比下降13.5万吨。制约需求核心矛盾在于电厂前置高库存+长协保供充足：电厂刚性用电需求完全依靠长协煤覆盖，仅少量采购高价市场煤做掺烧，无集中主动补库动作；贸易商投机拿货情绪消退。
　　（3）库存：环渤海港口总库存维持3000万吨以上年内高位；沿海电厂可用煤天数仍处五年同期高位，前期提前预存库存对冲高温日耗，未出现快速大幅去库；沿江、内陆电厂库存同步充足，全渠道高库存持续压制煤价上行空间。
　　短期煤价主要驱动：本周动力煤价格运行主线是高库存压制上涨、供给收缩托住下跌，呈现报价坚挺、成交冷清、指数下浮成交的高位僵持格局。边际上，高温推动沿海电厂日耗上升，但终端库存处于高位、长协煤覆盖充足，日耗增长仅带来缓慢去库，尚未转化为市场煤集中采购；港口中低热值煤积压、疏港偏弱，压力向产地传导，部分煤矿下调坑口价。与此同时，山西安监限制煤矿复产，高卡煤供应偏紧，叠加产地至港口发运倒挂，贸易商低价出货意愿有限，从而支撑价格底部。短期煤价预计延续窄幅震荡，在库存拐点出现前，高库存压制上涨、供给收缩托住下跌，煤价仍以高位僵持为主。