本周铂钯总体跟随黄金白银冲高后快速回落至周初水位，符合我们在上周给出的“铂钯维持封高布局空空”的基本判断。
　　高频数据维度铂钯继续维持横向以及品种间分化的状态——铂金6M伦敦远期费率变为升水状态，但近月升水有所收敛，美国市场小幅类库，ETF净流出；钯金ETF净流入、美国市场累库，但伦敦的远月现货结构持续宽松。基于以上，高频数据方面目前对于铂钯的走势很难有很明确的指引。但是我们也提示，美国钯金阶段性累库指示存在钯金价格时不时受到关税相关信息扰动的可能性。例如我们可以观察到，上周美国宣称对加拿大加征关税，关税相关的市场扰动增强，支撑钯金价格站上1300美元/盎司。
　　从技术面维度来看，铂金中期空头结构清晰，RSI、KDJ处于低位超卖区间，MACD维持负区间绿柱运行，下行大趋势尚未反转。日线层面价格自低点1531.50开启低位震荡修复，短期价格在均线区间来回拉锯，MACD出现底背离迹象，短线存在技术性反弹动能，但上方均线形成明显压制。短期支撑关注前低，反弹首要压力位于1610附近，第二压力位集中在1670-1700区间。钯金受各周期均线持续压制，中期下行趋势格局依旧，尚未形成趋势反转信号；日线自1152.15低点开启筑底修复走势，短线指标出现企稳迹象，但反弹动能偏弱，上方均线构成明显压力。短期阻力集中在1265一带，再上方看1320美元/盎司附近。我们此前提示铂钯上下均缺乏较明确的驱动，若价格企稳及趋势重回上行，核心驱动也来自外部宏观条件或金银。所以预计下周FOMC会议亦会给铂钯带来不小的扰动。
　　策略配置上，单边除了买入宽跨式期权之外，亦可考虑在区间内高抛低吸，对于多头头寸，止损可放在前低点位。本周铂钯的结构性策略的窗口（钯金跨期正套、铂金内外正套）均已收敛，但是考虑到铂金10-08的价差仍然维持在3-4元/克的水平，在离交割月5个交易日时，08合约还有近5吨持仓，预计下周10-08价差可能进一步走阔，可保持关注。