本周CBOT美豆整体震荡走高，主力合约周内自1202美分/蒲式耳上行至1252.5美分/蒲式耳，全周重心稳步抬升。周一受中国采购利好刺激大涨1.87%；周二小幅收跌，市场因美豆出口检验量环比下降及优良率高于预期出现短期获利了结；周三至周五重回稳步上涨，多头持续增仓，周度最终收涨。行情核心驱动为天气升水与需求预期共振。当前美豆进入结荚灌浆关键期，美国中西部产区西干东湿，西部持续高温少雨，远期降水偏少，市场担忧高温胁迫拖累单产，持续给予天气溢价。USDA周报显示美豆优良率小幅升至66%，长势整体平稳但不及去年同期，丰产底气略显不足。需求端，中国持续采购美豆提振出口乐观情绪。不过南美大豆低价货源分流采购、新作种植面积充足限制涨幅，令美豆呈现易涨难大跌、震荡偏强格局。
　　7月26日至8月8日，美国大豆主产区整体呈西旱东湿、全域偏高温格局，正值结荚灌浆关键期，生长压力区域分化明显。中西部、西部的堪萨斯、内布拉斯加、密苏里气温偏高2-4℃，日间常突破35℃，整体降水仅常年三成多，有效降雨稀缺，旱情持续加重，大豆受热胁迫，落花落荚风险走高。东部俄亥俄、密歇根降雨接近常年，温度适中，长势稳定。后半段中部高温小幅回落，但依旧少雨，无大范围解渴降雨。干旱抬高美豆单产下调预期，支撑天气升水，东部良好墒情则限制行情暴涨，后续重点关注中西部降雨落地情况。生长进度方面，截至7月19日当周，美国大豆优良率66%，前一周65%，去年同期68%；开花率：66%，上周50%，五年均值60%；结荚率32%，五年均值24%，进度快于往年。
　　当前全球大豆供应较为宽裕，价格大幅上行难度较大，但大幅下跌的概率也不高，关注点主要集中于以下几个方面：
　　一，新作面积8537万英亩，单产需格外关注，7-8月美豆产区的天气形势变化较为关键；
　　二，外围竞争压力，需关注南美供应压力的释放节奏，全球现货大豆的供应压力依然较大；
　　三，美豆需求的持续性，生柴进展以及中国采购美国农产品的规模需关注。