供应
　　本周(20260716-0722)，中国尿素生产企业产量：148.8万吨，较上期跌1.37万吨，环比跌0.91%。周期内新增2家企业装置停车，2家停车装置恢复生产，同时延续上周期的装置变化，本周产量小幅减少。下周，中国尿素周产量预计149-150万吨附近，较本期小幅增加。下个周期预计1家企业装置计划停车，3-4家停车企业装置可能恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，延续上周期的变化，预期下个周期产量略增的可能性较大。（隆众资讯）
　　需求
　　内需方面，短期来看，进入7月下旬，整体农业需求转弱较为明显，复合肥开工率环比逐步下滑，8月国内农业需求量仍在持续减弱。
　　出口方面，国际尿素价格受中东局势所带动反弹，第一批出口配额的海外签单量明显增加，预计8月尿素整体出口流速讲明显增加。
　　库存
　　2026年7月22日，中国尿素企业总库存量153.17万吨，较上周期增加12.28万吨，环比增加8.72%。本周期国内尿素生产企业库存继续积累，目前库存水平已明显超于去年同期。当前出口集港暂未形成大规模放量，外销对国内产能的分流作用有限，国内农业需求逐渐进入扫尾阶段，工业需求恢复节奏偏慢，终端支撑力度不足。内需一旦出现阶段性走弱，上游工厂库存便会快速进入累积通道。叠加下游整体消耗能力偏弱，中间商备货意愿低迷，多数货源向终端下沉受阻，即便部分工厂仍持有待发订单，现货实际流向依旧不足，大量货源集中于厂库。下周，国内尿素样本企业总库存量预计：160万吨附近，较本周期库存继续增加。从短期来看，出口端实际放量仍需一定周期，企业存量库存难以在短时间内快速去化。（隆众资讯）
　　观点
　　短期来看，尿素预计震荡运行，内需仍偏弱，出口流速逐步增加，后续核心观测库存及日内成交情况，趋势预计仍承压。出口方面，由于霍尔木兹海峡的阶段性封锁，国际尿素价格再度转强，后续预计出口流速将明显增加。但另一方面，由于内需作为基本盘，需求曲线下滑幅度较快，因此高供应格局下，尿素行业累库缩利润。短期关注点，出口政策的扶持力度是否调整以及日内现货成交情况。
　　长期来看，尿素作为政策管控类的民生品种，《粮食安全》为国家核心战略基调，因此对现货出厂价及出口有严格管控，从2025年回溯来看政策面对尿素期货及现货管控强度高且有效，因此期货端对政策面的估值交易权重占比较高。在出口阶段性放量之后预计下半年尿素仍处于偏宽松状态，价格中枢逐步下移。
　　整体来看，短期波段反弹，中长期仍承压。（具体定量的平衡表请联系研究员获取）
　　策略
　　单边：短期波段反弹，趋势承压。核心仍是库存指标及现货价格。建议估值高位逢高沽空、不追空。09合约上方压力1780-1800元/吨，09下方静态支撑1600-1650元/吨；动态估值预计震荡下移。
　　跨期：近端大幅累库，远端产能增量预期，09，01双弱，月差跟随单边。
　　跨品种：暂无；
　　风险点
　　出口政策调整、煤炭价格大幅波动、海外能源价格大幅波动、海外地缘政治风险；