工业硅：工业硅市场呈现“供需双弱，成本支撑”的格局。供应端，新疆地区因电网检修出现临时性减产，但西南主产区复产仍在观望，整体供给压力未减。需求端，下游三大板块表现疲软，多晶硅行情寡淡、有机硅减产不及预期、铝合金需求弱稳，导致采购极度谨慎。当前，行业库存消化困难，广期所仓单库存高企，对盘面形成持续压制。不过，价格已逼近部分企业成本线，下方支撑较强。预计短期工业硅期货将维持低位震荡，操作上建议以区间波段思路为主，关注成本支撑力度及下游补库节奏。
　　多晶硅：多晶硅市场延续“供强需弱，库存承压”的态势。供应端，尽管部分企业有检修计划，但头部大厂复产增量大于减量，7月排产预计维持在10.2万吨高位，整体产出继续上行。需求端，下游硅片企业原料库存充足，采购执行极致按需补库策略，对高价硅料接受度持续走低，现货市场成交惨淡。全产业链去库节奏放缓，硅料厂库存压力显著。预计短期多晶硅价格将延续弱势，操作上建议以逢高沽空为主，关注下游减产情况及库存去化进度。
　　风险点：高库存压制，反内卷政策落地情况。