工业硅：当前交易核心在于需求疲软与成本支撑的博弈：供应端西南地区复产稳定，供给压力未减；而需求端全面疲软，多晶硅高库存下仅刚需补库，有机硅进一步减产，铝合金开工弱稳，导致现货成交清淡，大量货源转化为广期所仓单。建议维持偏空思路。
　　多晶硅：价格加速下行，N型复投料及致密料跌幅均超1.5%，市场呈现典型的供需失衡状态。供应端虽有部分企业检修，但头部大厂复产增量大于减量，7月排产维持在10.2万吨高位；而需求端极度疲软，下游硅片企业原料库存充足，叠加电池片环节深陷亏损，导致采购压价严重、节奏迟缓，需求传导链条断裂。由于上游累库趋势显著，库存压力正倒逼厂家让利出货，预计下周盘面反弹乏力，操作上建议逢高沽空。
　　风险点：高库存压制，反内卷政策落地情况