宏观：美国消费就业仍具韧性，全球科技股持续调整
　　海外方面，美国6月零售销售环比增长0.2%，符合市场预期，低于5月上修后的1.0%；剔除汽车、汽油、建材和餐饮后的控制组销售增长0.5%，显示居民商品消费内生动能仍有韧性。就业市场同样保持稳定，截至7月11日当周初请失业金人数降至20.8万，低于预期的21.7万。地缘方面，美国与伊朗继续相互发动攻击，上月形成的临时停火框架已基本失效，但原油市场反应趋于钝化，油价维持震荡。消费和就业数据偏强，推动美债收益率与美元同步回升，2Y和10Y收益率分别升至4.15%和4.56%，美元指数上涨至100.74。芯片板块继续拖累美股，纳指下跌1.5%；贵金属及铜价普遍走弱，金价跌破4000美元，白银跌至55美元附近。今日重点关注美国7月密歇根消费者信心指数及通胀预期，以及美伊冲突进展。
　　国内方面，A股三大指数全线下跌，上证指数跌1.85%至3882.41点，深证成指跌1.97%，创业板指跌2.95%，科创50跌4.02%。沪深两市成交额约2.40万亿元，较上一交易日减少1676亿元，超过2800只个股下跌。指数跌幅明显大于个股广度，核心是科技权重拖累。本轮调整本质上是拥挤交易和估值扩张的逆转，缩量下跌说明恐慌程度有限，但承接力量仍然不足。短期而言，全球AI硬件板块尚未企稳，A股科技成长短期仍处于高波动和估值消化阶段，反弹更可能表现为超跌修复，短期关注沪指能否重新站稳3900点，以及半导体板块能否缩量止跌，建议观望为主。