供应
　　本周国内顺丁橡胶产能利用率环比窄幅提升，主因燕山石化一线、振华新材料装置重启运行。本周扬子石化、独山子石化、山东威特等装置继续停车中，其他装置正常生产。本周国内顺丁橡胶产能利用率环比窄幅提升，主因燕山石化一线、振华新材料装置重启运行。本周扬子石化、独山子石化、山东威特等装置继续停车中，其他装置正常生产。（隆众资讯）
　　需求
　　刚需方面，周内“端午节”假期期间检修样本企业复工复产带动整体产能利用率恢复性提升。但6月末至7月初，部分企业受订单走弱、原材料成本压力犹存等因素影响，仍有检修安排，限制了整体产能利用率提升幅度。预计下周期轮胎样本企业产能利用率仍维持弱势，进入7月份部分轮胎企业安排检修或存检修计划，时间在4-10天不等，将拖拽整体样本企业产能利用率继续偏弱运行。（隆众资讯）
　　替代需求方面，目前NR-BR主力合约价差低位反转，逐步回到合理水平。目前合成橡胶已经低于20号胶的主力合约价格，合成橡胶整体需求预计受价差影响逐步改善。
　　库存
　　截至2026年7月1日，国内顺丁橡胶样本生产企业库存量及样本社会仓库库存量合值4.81万吨，环比上周期下降6.42个百分点。下周预期来看，顺丁橡胶供应预期窄幅增量，月初开单进度影响之下，预期顺丁橡胶厂库库存或有增长，但社会库存预期难累库，顺丁橡胶库存量预期维持在4.7-4.8万吨附近水平。（隆众资讯）
　　估值
　　目前顺丁橡胶期货基本面静态估值区间为11500-12500元/吨，动态估值由于天然橡胶企稳，动态估值逐步企稳。上方估值而言，给予可交割品现货出厂价加500元/吨左右的升水为压力位。下方估值而言，逻辑一，NR-BR主力合约价差靠近2500-2800元/吨附近，有静态估值支撑。由于顺丁库存逐步去库，市场对于NR-BR价差的估值支撑交易权重逐步增加。顺丁的理论完全成本估算主要基于丁二烯价格*1.02+（辅剂+人工）=8700*1.02+2500≈11400。实际完全成本来看，据工厂差异，固定费用从1500至2500元/吨不等，因此最低成本约在10700元/吨附近（8700*1.02+1800）。
　　观点
　　短期来看，合成橡胶基本面小幅转强，天然橡胶原料价格逐步企稳，丁二烯仍偏弱，预计后续市场对丁二烯的交易权重逐步下降，对橡胶板块的交易权重提升。合成橡胶产业链来看，丁二烯基本面缺少驱动弱势运行，顺丁基本面中性略转强。产业链来看，丁二烯环节供需双减后7月供需小幅双增，供应端开工率变化幅度有限，需求端，顺丁及丁苯开工环比提升，ABS、SBS需求回归有限。目前来看，ABS和SBS环节的需求缺失是丁二烯价格弱势的核心矛盾。顺丁橡胶环节，目前同样呈现大幅的供需双减后供应及需求均有所回升，受替代需求走强所带动，合成橡胶库存有所去化，基本面整体中性略转强。整体而言，目前市场的主要矛盾逐步从丁二烯环节，切换成天然橡胶板块环节。丁二烯仍弱势但橡胶板块逐步企稳，后续预计顺丁橡胶期货价格在天然橡胶和丁二烯之间进行拉扯博弈，偏区间运行为主。
　　策略
　　单边：区间运行；上方压力12500-12600元/吨附近，下方支撑11500-11600元/吨附近；
　　跨品种：估值角度考量，逢高做缩NR-BR头寸，上周依靠NR大幅下跌走出一段。由于BR缺少上涨驱动，建议逢高做缩，不建议追；
　　风险点
　　天然橡胶东南亚自然灾害扰动，日韩地区乙烯装置超预期检修，原油价格大幅波动、宏观事件冲击、地缘政治风险。